UTO財經 | 菲嚟開股 | 李慧芬：世茂服務純利增80% 獲母企支持看高一線

世茂服務(00873.HK)剛公布去年業績，收入按年增加102%至50.3億元(人民幣、下同)，純利增長80%至6.93億元，增幅主要由於集團物業管理在管建築面積的增加，以及社區增值服務與非業主增值服務收入均上升。業績表現理想，後市可看高一線。

去年，物業管理服務收入增長126%至27.1億元，佔公司收入54%；社區增值服務收入大增近1.5倍至16億元，佔整體31.8%；非業主增值服務收入7.13億元，增長11.2%，佔整體 14.2%。於去年底，公司物業管理服務的在管建築面積為1.46億平方米，增長約114.4%；合約建築面積約2.01億平方米，增長約99.4%。

公司主營業務的物業管理，包括住宅物業，另有非住宅物業，如政府及公共設施、康養中心和醫院及候機室貴賓廳等。根據中指院資料，於中國物業服務百強企業中，世茂服務於2019年按綜合實力、總收入及市場份額計排名第12位。

世茂服務(00873.HK)為世茂集團(00813.HK)的物管附屬公司，截至去年6月底止在108個城市的物業管理面積近1.26億平方米。據估計，公司2020年及2021年將分別有1,270萬及1,360萬平方米的新增管理面積是來自世茂集團(00813.HK)，是世茂服務(00873.HK)的主要增長動力所在。

事實上，世茂集團(00813.HK) 2017年銷售金額首次突破1,000億元，並且在 2020年達到3000億以上規模，是較早發展成多元化業務的房企之一。由2007年起，世茂將住宅、商業和酒店確定為三頭馬車發展，並駕齊驅。經過多年的發展，世茂建成了不少地標性商業地產項目，如上海世茂廣場、廈門世茂海峽大廈，以及杭州世茂智慧之門等。除住宅、酒店、購物廣場和辦公樓外，世茂還運營了影院、娛樂城等。

有大行研究報告表示，世茂集團為中國十大發展商之一，並主要針對一、二線城市，且已進軍多元化業務，支持世茂服務(00873.HK)盈利穩健增長，公司的整合能力有助支持純利率於2020至22年維持在15至16%水平，期內管理資產面積年複合增長率為61%，當中41%新合約來自第三方、24%來自母企、35%來自併購。

公司利潤組合升級，其中停車場和其他發展項目服務的業務降2%及10%，社區增值服務增至40%；科技和增值服務資源能夠與紅杉資本和騰訊控股(00700.HK)等策略性投資者整合；被納入互聯互通以及恒生綜合指數(3月15日生效)都有助提高投資者興趣，建議投資者買入，目標價19.5元。