UTO财经|菲嚟开股 | 朱纪菲:新丰泰拥优良资产 成资金首选避险股 成长空间巨大 股价严重被低估

UTO财经|菲嚟开股 | 朱纪菲:新丰泰拥优良资产 成资金首选避险股 成长空间巨大 股价严重被低估

最近港股大市快速回调，部分黑马逆市造好，成为沧海遗珠。依笔者观察，能成为逆市奇葩，关键离不开业务稳健、派息慷慨这些优质企业具体的特质。其中，内地专注经营豪华车4S股新丰泰集团(01771.HK)，就在大跌浪当中，仍然企稳在近期高位。作为中国西北地区的行业龙头，新丰泰集团拥有地理优势，与车厂保持良好关系，核心品牌在当地市占率达40%，多年来稳定增长。早前公司发盈喜，预期上半年纯利大幅增长不低于370%。在风高浪急市况下，新丰泰集团自然成为罕有的避险股。

从宏观层面来看，去年爆发的疫情对全球经济造成沉重打击，全球央行维持低利率振兴经济，驱使资金由债券流向业务稳健、持续派息的企业避险，加上中国提倡「内循环」，内需股自然成为基金经理首选。

汽车板块作为内循环国策的重要一环，加上国家持续推动城镇化，强化交通建设，行业自然得到更多发展机遇。根据中汽协资料，今年上半年汽车销量为1,289.1万辆，同比增加25.6%。若细看汽车销售数据，内地生产的豪华车上半年销量为165.8万辆，增长41.5%，大幅高于乘用车累计销量增速14.5个百分点，可见豪华车销售市场机遇巨大。

新丰泰集团正好是专注经营于豪华车品牌的经销商。过去几年，新丰泰集团业绩保持稳健增长，派息亦非常稳定。由2016到2020年，营业收入由76.9亿元（人民币，下同）升至106.3亿元，年复合增长率达8.5%；毛利年复合增长率达12.3%；纯利年复合增长率高达32.5%。在收入保持增长下，毛利及纯利均保持更高速增长，意味利润能力正不断提升。尤其去年疫情影响各个行业，但年报数字可以看到，新丰泰集团2020年下半年纯利较上半年增长112.4%，收入增长近四成，反映其在业务发展方面相对积极，有能力主动把握行业机遇。

据了解，新丰泰集团近一半店铺的店龄都是在5年以下，在4S店发展而言仍处于早期阶段，利润空间有待放量上升。值得留意的是，现时新丰泰集团已有37家运营门店，几乎全部都是自行购地开设，并非像同业惯常租用土地开店。这样的模式虽然前期投入较大，但当土地价值随着城市发展逐步上升，不但可以避免租金上升对利润构成的压力，而且未来的运营成本在逐年下降，亦可以实现资产增值。年报显示，在资产结构之中，物业、厂房及设备以及土地使用权，分别占总权益的六成及三成，反映新丰泰集团有巨大价值尚未得到释放，而这些价值亦会随着经济发展进一步上升。

由此可见，相对同业，新丰泰集团更注重长线投资收益，发展策略与别不同，长期资产丰富有助于未来快速发展，成长空间巨大，目前新丰泰集团股价严重被低估，属于攻守兼备的避险股首选之一。

編輯：朱紀菲YEnnas
朱紀菲 YEnnas (獲傳媒稱為【財經女神】) 活躍於財經版和娛樂版。參加“國藝娛樂”贊助“一帶一捉路女股神”，獲獎晋身財經界，於Capital資本平台，UTO財經，StarsHK，秒投，富途牛牛，雪球財經等多個平台撰寫財經專欄，網上“菲一般講股 ”  ，“一周股市龍門陣”，“金錢世界”，“  菲嚟開股”等節目主持。

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