UTO財經| 菲一般講股 | 聶Sir市評：在港投資及生活　思維模式大反思 (2021/07/22)

2021-07-23 UTO UTO財經, 社會主義, 聶sir市評, 聶振邦, 華盛証券證券分析師, 菲一般講股, 菲嚟開股, 證監會持牌人, 資本主義

一週股市龍門陣，星級股評家，左起：驍騰原，黎家聰，陳顯歷，温冠麟，岑智勇，李慧芬，林家亨，朱紀菲，聶振邦，温傑，諸人進，巨鯨，楊德華＆劉勝鈞。

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UTO財經| 菲一般講股 | 聶Sir市評：在港投資及生活　思維模式大反思 (2021/07/22)

昔日99年的殖民時代，香港成了資本主義的經濟體系，港人亦習慣了這種由市場供求主導價格走勢的經濟模式生活，所以對於股市的理解，投資者普遍傾向以這種經濟模式進行分析，從而作出選股及交易價格的依歸。

股市屬於資本市場之一，自然令人看重資本市場與資本主義的關係，甚至有人會認為兩者是不能分割的。正因如此，對於今年7月暫時的港股表現，不少投資者感到大惑不解，甚至有悲觀者更有「港股已死」的想法出現，或許與自從2月18日恆指和科指分別高見31,183和11,001點後轉跌有關。

截至7月21日收報27,224和7,327點，兩者從高位累跌12.70%和33.40%，期內A股上證指數，以及美股道指和納指，分別由高位累跌僅4.53%、0.84%和1.16%，港股是明顯跑輸。

而一直獲不少投資者關注的五隻大型科技股ATMXJ，由今年高位截至7月21日收市，相應跌幅是24.81%、29.79%、41.30%、25.21%和32.31%，至少也賬面蝕近兩成半，SaaS港股表現更差，行業總體計算同期市值蒸發近五成，加上近期連傳統經濟股亦見下滑，5月底計至7月21日收市不足兩個月，例如匯豐控股 (0005)、銀河娛樂 (0027)、碧桂園 (2007) 和中國平安 (2318) 分別下跌14.10%、11.21%、15.93%和15.18%，故此對港股表現失望可以理解。

不過值得深思的是以資本主義的思維模式來分析港股是否合宜，倘若結論需要相榷，那麼或許我們一直是用了錯誤的觀念看港股，自然要找出正確的模式分析港股，才能對港股作出中肯的評價。

當然，筆者明白大家投資的最終目標，就是買入見股價會升而能獲利離場的股份，正因如此，我認為絕對有必要找出分析港股的合宜思維模式，這樣就能大致掌握港股的升跌規律，自然能發揮「低買高賣」的圖利原則。

在與大家討論分析港股的合宜思維模式前，應留意我們會否受著一種環球主流思潮所影響，那就是個人看法「絕對正確」的觀念。

最明顯的例子是近期港股表現大幅跑輸外圍股市，便有人跑出來叫其他人不要再投資港股了。

不但投資，就連其他的生活範疇也有此情況出現，當一個人對現狀感到不滿，除了不斷尋找資訊材料強化個人想法，甚至是將自己認為是正確的想法，極力鼓動別人跟隨。對於不是同行者，便否定對方的想法，更甚者是排擠對方。

其實當有人強加自己想法到別人身上時，真的能保證自己的看法是「絕對正確」嗎？倘若看法事後最終證明是不正確時，那些人會為著自己的錯誤，向別人的人生負上責任嗎？

例如當有人叫別人不要再接觸港股，轉投美股時，難道不會想到有些日子港股會跑贏美股嗎？每個人的際遇和經驗有所不同，對同一事情的看法有所不同亦非常普遍，對股市看法也適用，所以有人認為一直沿用的資本主義思維模式理解股市表現可行，那是他們的自由；但若強行要別人也跟隨，就是問題；倘若這成為盛行的風氣，則更是嚴重問題。

無奈在香港的「顏色」上經已出現此盛行的風氣，並已持續一段日子，只希望這種嚴重問題不會也伸延至股票投資上。其實繼續用資本主義思維模式理解港股前，也應考慮港股的結構自90年代開始出現變化，當時紅籌股逐漸被引入到港股，時至今日在港上市的中資股佔港股總體市值逾八成 (截至2021年6月底)。

中資企業是在社會主義的經濟模式之下發展，當中取得業務成功的企業，想必是在社會主義的環境領悟出合宜的經商之道，所以如魚得水，故此當一間中資企業嘗試與社會主義進行分割，這是違背其一直賴以成功的經商之道。

今日在中國的互聯網發展領域，顯然會產生新的經濟生態，國家要制訂新的秩序規範亦是合情合理，現時是科技發展步伐較制訂新秩序規範速度為快，因而出現今年有關內地互聯網業務規管的各種議題。

到底筆者這種看法是否切合實情，時間可以作引證，但若有人繼續妄顧上述內地經濟和香港資本市場的結構性轉變，堅持以資本主義而無視社會主義思維模式的可行性，今後不但在港股投資，以至在港生活或發展，恐怕只會是思維模式局限了個人的發展與發揮空間。