UTO財經 | 菲嚟開股 | 聶Sir股評：新零售活力強勁，國美零售重拾高增長動力

2021-06-252021-06-25 UTO 聶Sir股評, 聶振邦，UTO財經，菲一般講股，證監會持牌人，華盛証券證券分析師，菲嚟開股

一週股市龍門陣，星級股評家，左起：驍騰原，黎家聰，陳顯歷，温冠麟，岑智勇，李慧芬，林家亨，朱紀菲，聶振邦，温傑，諸人進，巨鯨，楊德華＆劉勝鈞。

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618剛過去，市場焦點落在各大電商平台的銷售數據上。綜合來看，中國新零售市場表現依然旺盛，尤其相比去年疫情受控後消費大幅反彈的高基數效應，更充份顯示出今年618的銷售表現繼續保持強勁，其中業務正在持續轉型擴張中的國美零售 (00493.HK) 在此期間更再次拿下佳績。根據集團最新的「真快樂」APP數據顯示，自6月1日起進入「618時間軸」以來，「真快樂」於618期間，全網DAU較 2019年同比增長超過2.70倍，較2020年亦同比增長逾1.89倍；全網新增訪客量總佔比達78.83%，較2020年同比增長為1.14倍。支付人數也再創新高。

全網DAU同比增長近1.9倍
但更值得留意，「真快樂」不僅在一向強勢的家電賽道勢如破竹，更在食品酒水、服飾鞋包、家居家裝、日用百貨、母嬰玩具、美妝個護這六大品類持續領跑。這亦正正反映出「真快樂」的核心新零售「玩法」和SKU組合擴張策略已日漸得到了市場消費者的認同，並紛紛轉場至「真快樂」滿足消費需求。零售的核心就是用戶，而對用戶的消費心理和習慣的充份把握，就是新零售成功與否的關鍵。

在家電零售市場深耕逾34年的國美，對此掌握至深，而今年的618正正顯示出其結合供應鏈資源、線上線下雙平台網絡、全國性物流網絡廣泛佈局的核心優勢，叠加在產品覆蓋擴容、裂變創新玩法上取得了卓越的佳績。事實上，不少傳統電商平台用戶增長乏力，成交總額止步不前，反觀「真快樂」APP則通過「真低價‧持久戰」、娛樂化行銷手段等一系列戰術配合，助力DAU同比增長近1.90倍，讓人眼前一亮。這無疑說明了消費者需要的是能夠滿足他們消費訴求和喜好的新零售模式。

國美「真快樂」迎向高速增長爆發期
國美的「真快樂」APP正迎來進一步爆發的階段。同時，線上平台的發展，也將大大拉動線下平台的增長，兩者之間亦形成了具差異化的互補作用，也構築了國美線上線下雙平台發展的巨大機遇。未來，國美已不再是只有家電領域的全國性零售商，而是覆蓋爆款小商品、大家電的多功能平台。憑藉「真快樂」的高逾50萬商品SKU密集覆蓋了從數元至上萬元的價格區間，讓消費者一購到底的底氣，國美「家‧生活」的核心價值正在不斷膨漲。

雙平台聯動威力無窮　娛樂化零售駛入快車道
總體而言，「真快樂」618中已體現出國美充分發揮其線上線下平台協同效應，不僅與自營 / 聯營百貨、酒業、打扮家、廚空間與訂製等平台聯動，實現「多業態+全品類」拓展，還以生態閉環優勢提升運營效率。比如依託全國3,400餘家國美門店，將其作為前置倉，並在618期間為用戶提供最快30分鐘達的「閃店送」服務，使消費者要購買急需商品時，第一個會想到去「真快樂」下單。

昨天 (6月24日) 港股氣氛回調，加上近期蘇寧偏負傳聞，影響了新零售板塊的整體表現，但國美在重拾高增長動力且擁有佳績的當前，股價下跌明顯與上述行業消息拖累所致。觀乎股價現處今年1月中的恆指未見大升水平，在長期價值突顯的當下，國美值得投資者重新加倍關注。

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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