UTO財經| 菲一般講股 | 聶Sir市評：理順港股後市走向　突破投資慣性錯誤 (2021/04/08)

 

【UTO財經|菲一般講股|聶Sir市評】理順港股後市走向　突破投資慣性錯誤 (2021/04/08)

復活節及清明節假期後首個交易日 (4月7日)，港股高開低走，恆指開於全日高位29,101點，為3月23日以來最高，高開162點，卻於開市後不足12分鐘已見由升轉跌，並且跌幅不斷擴大。

至收市前不足五分鐘失守28,600點，低見28,598點，由高位下挫逾500點，最終收報28,674點，下跌263點。值得留意於下午3:59恆指仍報28,619點，暗示在市後競價恆指才回升逾50點。

另想指出於下午4:00、4:10和4:30期指分別報28,559、28,604和28,541點，反映市後競價的升幅，至下午4:30不但已全然消化，並見倒跌18點，這亦為夜期表現帶來啟示。

港股無跟外圍走而下挫
在未談夜期之前，先看看港股交易時段美股期貨表現，昨日 (4月7日) 於上午9:20 (恆指公佈開市價) 道期和納期分別報33,363和15,590.5點，至下午4:10 (港股市後競價完結) 報33,342和13,593.5點，相對下跌21點和上升3點。

同期恆指分別報29,101和28,674點，下跌427點，在美期近乎沒有變化的情況下，港股卻跌逾400點，並可留意美股早前4月5日已復市。

當日道指和納指分別上升373和225點，即或扣減4月6日跌市表現，仍淨升277和218點，而昨日恆指高開162點，經已反映美股之前的升勢，難道港股投資者不應有所戒心嗎？

回顧期指大戶建倉分析
回看夜期表現，昨日下午5:15開於28,525點，已較下午4:30收報28,541點低16點，較下午4:00報28,559點更低34點，繼而承接現貨跌勢，截至晚上10:00，期內低見28,168點 (下午8:59前)，跌幅達373點。

之後才見跌幅收窄，至晚上10:00報28,303點，下跌238點；若以此位置與4月1日收報28,817點比較，則已跌514點，與3月26日收報28,290點相近。

若大家記得筆者於3月29日和4月1日發佈市評文章時均表示大戶於4月期指建倉期為3月23至30日，反映期指已回到大戶建倉期的水平。

但嚴格來說上述3月26日收報28,290點為3月期指報價，實則當時4月期指收報28,265點，意味者現時期指若於28,300點水平，只是處於3月29日的位置，當日4月期指收報28,338點。

市評文章參考價值所在
另想指出若大戶早於3月23日已開始建倉，參考3月22日4月期指收報28,814點，而於3月30日3月期指結算後，自3月31日起4月期指由下月期指轉為即月期指。

於3月31日、4月1和5日4月期指分別收報28,316、28,817和28,541點，其中兩日收低於3月22日的28,814點，而4月1日的28,817點亦與28,814點只差3點，大家意識到這代表甚麼嗎？

筆者上述兩篇市評文章，均表明大戶於4月期指應已建淡倉。然而，於4月1日恆指大升560點，令不少讀者要麼早於忘了筆者的分析結論，要麼就質疑大戶建淡倉的看法。

下月期指成交分佈分析
從昨日港股交易時段美期近乎沒有變化，恆指卻見下跌427點，跌幅1.47%，國指和恆生科指更分別跌1.87%和2.30%，可見大戶是刻意壓下港股，加上夜期截至昨晚10:30報28,359點，仍跌逾180點，反證筆者早前大戶造淡的分析正確。

筆者惟恐大家未能掌握大市走向，特別在4月2日假期時多發一篇市評文章，表明筆者自去年起以來分析大戶期指建倉部署，都是以臨近期結的下月期指成交分佈為基礎，那是大戶真金白銀交易，所以分析出錯的機會相對為小。

此外，前文亦提供去年12月和7月港股表現，作為大家對本月港股走勢參考，都是月初高走數天後便見下行的格局。

納指存在兩種可能走勢
此外，前文也指出現時要等科技股亢奮狀態消失，港股走勢方能重返大戶部署之中。前日 (4月6日) 雖為假期，也為組員提供了對納指的看法：

「美股納指隔晚 (4月5日) 收於13,705點，本月存在兩種可能走勢，其一是形成『頭肩頂』的利淡型態，未來五個交易日未見連續兩天或以上收高於13,800點可確認出現，屆時要有納指漸見回落，並跌至12,800點水平才可望喘定的心理準備。

其二是趨向『雙頂』的利淡型態，於2月16日靠近14,200點水平，若見未來五個交易日連續兩天或以上收高於13,800點，可望納指續升至上述水平。」

納指短期見回調風險高
「觀乎美國十年期國債孳息收報1.744厘 (自去年1月23日以來最高)，與4月5日收報1.707厘非常接近，所以除非見連續兩天或以上收低於1.690厘，否則要有本月『破頂』心理準備。

屆時美國科技股必然受壓，預期納指要調整不少於600點 (較大機會調整約1,000點)，所以若納指靠近14,200點之時才見孳息率『破頂』，納指將會下試介乎13,600至13,200點。

值得留意自3月24日收報12,961點，至4月5日為七個交易日，累升逾740點，升幅近5.74%，而年初以來納指亦不過累升6.34%，所以除非環球科技股本月出現極大的利好消息，否則納指於4月中或之前見回調風險高。」

早已表明騰訊股價看法
留意4月6日納指收報13,698點，截至4月7日晚上10:50，則報13,719點，徘徊在13,700點水平，暫時未見升破13,800點的動力，反映出現「頭肩頂」較「雙頂」的機會較大，表示科技股亢奮狀態消失，與昨日港股走勢重返大戶部署推斷吻合。

最後想指出騰訊控股 (0700) 因主要股東Prosus計劃出售最多1.91億股，每股作價介乎575至595元之消息而受壓，大家正在討論會跌至多少元。

其實筆者早於3月22日發佈的市評文章已寫到騰訊參考去年11中旬表現，是介乎600.00至570.00元，距今已超過半個月，大家若有留意期間我一直的看法，都是說只宜在600.00元或以下才適合買入。

而當日的文章也有寫筆者對小米集團─W (1810)、美團─W (3690) 和京東集團─W (9618) 的看法，分別看24.00至23.00、300.00至280.00和320.00至300.00元。

大家不妨留意3月25日騰訊連同這三股的低位，分別是588.50、22.80、274.60和298.00元，均與筆者提供的參考價相若。雖然當日是進場的好時機，但眼下恆指低位在27,505點，多少人能克服心結入市，大家心知肚明。

錯過入市機會不算大問題，更錯的是普遍投資者是見股價持續上升才入市，難怪有不少投資者被套住。倘若未能突破「追升殺跌」的慣性錯誤，能在股市達致長期獲利的機會極微！

 

聶振邦 (聶Sir) / 華盛證券証券分析師
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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