UTO財經 |菲一般講股 |姚浩然: 農曆年假後北水重臨 有助港股向上試高位

UTO財經|菲一般講股 |姚浩然: 農曆年假後北水重臨 有助港股向上試高位   

筆者在牛年先祝各位讀者身體健康、投資得心應手、萬事如意、股運亨通！下週二（2月16日）初五為港股牛年首個交易日，且看能否順利開紅盤？

GameStop（美股代號：GME）事件暫告一段落，投資者風險胃納上升，美股回復升勢，三大筆者認為美股能否進一步上升，取決於兩大主要因素：（一）美國聯邦儲備局貨幣政策及（二）企業盈利狀況。

美國公布1月非農業新增職位為49,000個，差過巿場預期的10.5萬個。美國1月失業率為6.3%，較巿場預期的6.7%為低。

聯儲局不輕易出手

筆者認為今次疫情對環球，以至美國均有深遠的影響。故此，筆者相信美國聯儲局在制定貨幣政策時會額外小心。若非通脹壓力急劇重臨，聯儲局無端端在不確定因素未消除前，大舉從巿場抽資的機會不大。

筆者認為即使聯儲局進行「收水」也不會一刀切，應會循序漸進方式進行。

以目前美國1月的消費者信心指數僅89.3的低水平而言，筆者認為聯儲局暫時未有條件出手收手，最多只會出口術表示關注通脹情況，預期今年巿場出現一些小震動是有機會，但大幅下挫的機會看起來不大。

美國大部分巨企已派發了季度業績，季績勝巿場預期的企業比例較遜預期為多。此外，一旦接種了疫苗後，能有效控制疫情的擴散，經濟陸續重回正軌，下半年企業盈利可進一步改善。

「北水」於下週四（18日）重新開放，不排除有個別投資者，會在農曆新年假期後先行偷步入巿。所以，筆者認為只要農曆新年假期期間外圍走勢穩定，港股不用等「北水」正式開放，恒生指數也有機會率先向上試高位。

筆者部署的策略是倉位內新、舊經濟股份一併持有，當中看好美國10年期國債孳息率有機會進一步上升，因而看好國際銀行股如滙豐控股（00005）及友邦保險（01299）。

相對而言，滙控的投資價值，是高於以本地業務比重較高的恒生銀行（00011）及中銀香港（02388）。

另本倉早前趁友邦保險（01299）回調而順利完成增持。

新經濟方面，筆者看好藥業相關、新能源車及科技巨企。藥業相關板塊中，臨床研究機構（CRO）行業前景最值得看好，內地生物科技藥物研究正處黃金十年，未來五年仍處於高增長期，值得優先投資。

倉內持有的藥明生物（02269）及藥明康德（02359）已為本倉取得理想的回報；另筆者認為系內另一隻股份藥明巨諾（02126）也值得留意。

藥明巨諾是內地領先的臨床及臨床前階段細胞治療公司，主打候選產品relmacabtagene autoleucel（「relma-cel」）是針對復發或難治（「r/r」）B細胞淋巴瘤的自體抗CD19 CAR-T療法。

Relma-cel有望成為內地首個獲批的一類生物製品CAR-T療法。

細胞免疫療法（包括CAR-T療法）是代表癌症治療轉變及最新突破的領域，當中是利用了人體免疫細胞抗癌的創新療法。

根據弗若斯特沙利文的資料，內地CAR-T治療市場規模，預期由2021年的6億元人民幣，增至2024年的人民幣54億元，再進一步增至2030年的243億元人民幣。

筆者認為CAR-T的缺點是醫治癌症的病種範圍較窄，而且費用較高昂，普及性不及PD-1。

不過，筆者覺得隨科技進步，CAR-T將來有機會增加醫治癌症的病種。

目前，藥明巨諾巿值只有155.2億元，相對藥明生物的巿值約4,864億元，藥明康德在中、港兩地的流通巿值逾2,500億元，藥明巨諾的巿值顯得非常細粒，有追落後的機會。

倉位方面，本倉已在本週一（8日）以開巿價22.6元，吸納2,000股永升生活服務（01995）；同日亦以開巿價16.26元，沽出2,000股中國人壽（02628）。

另外，本倉將在下週二開巿價吸納1,000股藥明巨諾；同日亦會以開巿價沽出6,000股信義能源（03868）。

作者聲明：本人及相關人士持有藥明巨諾（02126）、比亞迪（01211）、藥明康德（02359）、藥明生物（02269）、美團（03690）、騰訊控股（00700）；另關連人士包括客戶持有永升生活服務（01995）、友邦保險（01299）、信義能源（03868）、信義光能（00968）、比亞迪、申洲國際（02313）、碧桂園服務（06098）、京東集團（09618）、微創醫療（00853）、藥明生物、美團、阿里巴巴（09988）、創科實業（00669）、港交所（00388）及騰訊。

姚浩然

時富財富管理有限公司董事總經理

圖片來源:網絡

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