UTO財經 | 菲嚟開股 | 温傑：分析第一視頻　重組提升價值

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恒指上星期一如預期有所反彈，最高回升至29,511點，升幅高於我們預期的28,800至29,000點。惟及後港股走勢再趨波動，顯示新年長假前，部分投資者傾向觀望，未有大手入市，令恒指回升勢頭受阻。基於內地將於3月舉行兩會，政策憧憬有機會利好港股後市；而如果企業業績理想，亦會成為大市的利好因素。

雖然流動性及市場氣氛尚可，但大家不要忽略其他的基本因素，例如是經濟增長。上星期財新中國公布， 1月服務業採購經理指數（PMI）回落至52，創去年4月以來最低水平，較去年12月大幅下降4.3個百分點；製造業和服務業PMI雙雙下滑，拖累財新中國綜合PMI降至52.2，較去年12月下降3.6個百分點。資金流向最終仍然依據宏觀情況及股市估值，所以在資金市下大家同樣要關注經濟及企業營運情況。

第一視頻：估值可望上調
第一視頻（82）本身主要有兩個業務，包括1. 體育及彩票相關業務，以及2. 電信媒體及電商業務。以首項業務為例，已形成覆蓋線上線下的O2O業務生態，包括體育導向媒體平台（彩票365及中國足彩網）、體育彩票內容平台（瘋狂紅單App）、體育主題手機休閒遊戲平台（瘋狂體育App）以及全國便捷的體育彩票銷售網路。

集團近月動作多多，並積極重組，目標是變成純正的互聯網體育概念股，更會於稍後易名為「瘋狂體育」。隨著業務結構顯著變化，估值存在重估的機會，若未來業績符合預期，有望推升股價表現。事實上，除業務發展外，管理層成功建立投資者雙方溝通渠，令市場可以更允分了解集團的最新發展及戰略部署，提升透明度亦有利中長線估值提升。

推出線上遊戲《球場風雲》
消息方面，因篇幅所限，我們只能選其中一項最重要的展務發展作講解。公司旗下針對「歐洲杯」的戰略主打產品《球場風雲》（獲得國際職業足球運動員聯合會（FIFPro）正版IP授權，遊戲中可以使用包含眾多國際著名球星、覆蓋54個國家及聯賽、超過6萬名職業球員的真實姓名及肖像。），其全管道預約玩家已超過百萬人，反映甚受現家歡迎。根據資料，《球場風雲》是遊戲研發團隊歷經3年精心打造的足球電競手遊。該遊戲核心創作人員擁有《QQ仙俠傳》、《全民無雙》、《NBA夢之隊》等成功遊戲大作的研發經驗。

值得留意的是，預期《球場風雲》將於今年歐洲杯舉辦前上線，並將推出電子競技聯賽，從而與集團已獲得海南當局批復的競猜許可產生協同效應。管理層表示，屆時會推出電競賽事競猜，勝出玩家將會獲得獎勵積分，並可透過積分兌換系統平台用作兌換遊戲道具、免稅店商品及服務、酒店及航空服務等。
受惠於業務擴張，預示未來利潤將進一步增加，加上估值有望得到重估，均為股價的利好因素。

策略上，基於集團股價近月大幅揚升（由去年12月下旬的約0.24元，升至周二上午約0.7元），建議待回調再吸引，減低短期的投資風險。

本人為證監會持牌人，不持有上述股份。

温傑
光大新鴻基財富管理策略師
工商管理（會計及金融）榮譽學士學位
15年環球市場分析及投資經驗
曾於匯豐銀行擔任投資顧問，亦曾分別於大福證券現為（海通證券）及花旗銀行擔任研究部經理及投資策略師。