UTO財經|菲一般講股 | 聶Sir股評: 恆指國指齊換碼 新經濟股影響力大增 (2020/08/17)

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【UTO財經|菲嚟開股|聶Sir股評】恆指國指齊換碼 新經濟股影響力大增 (2020/08/17)

繼7月27日恆生科技指數 (港股納指) 推出後,港股指數焦點落在上周五 (8月14日) 收市後恆指服務公司進行的季度檢討結果之上,恆指和國指成份股數目雖仍是維持在50和40隻,但股份之成份均見調整。

恆指和國恆同為是3進3出,恆指加入小米集團 (1810)、藥明生物 (2269) 和阿里巴巴 (9988);剔除信和置業 (0083)、中國旺旺 (0151) 和中國神華 (1088)。

國指加入小米集團 (1810)、美團點評 (3690) 和阿里巴巴 (9988);剔除國藥控股 (1099)、比亞迪股份 (1211) 和中信証券 (6030)。對於美團未有入圍恆指,部分業界人士感意外,但筆者卻不以為然。

美團不入選有跡可尋
於公佈結果當日早上8:30在now財經做直播節目時,筆者已表示美團入選機會不大,理由是考慮到港股納指和恆指的重磅成份股,恆指服務公司應想減低兩者的重叠程度。

而截至8月13日收市,港股納指五大權重股是美團、舜宇光學 (2382)、阿里、騰訊和小米,相對比重是8.98%、8.79%、8.65%、8.14%和7.75%,合共42.31%,於指數佔比已逾四成二 (季討後五股的權重均被調整至8%,合共40.00%)。

港股納指有30隻成份股,5隻股份之佔比僅1/6 (少於17%),影響指數卻是舉足輕重。於恆指季檢結果公佈前,騰訊和舜宇已是恆指成份股,配合當時入圍呼聲最高的阿里。

恆指國指權重股分析
已可肯定在新的恆指組合上,港股納指的五大權重股之中,至少三隻是恆指成份股,考慮到美團在港股納指是最大權重股,倘若被納入恆指,權重也不會小,為免令港股納指與恆指的權重相似度顯著增加,可見美團最終無入圍是合理的。

雖然如此,隨著小米的入選,以及三隻同股不同權股份都被納入國指,筆者認為恆指、國指和港股納指的走勢相似度會顯著增加。畢竟港股納指的五大成份股,分別是四隻和五隻為恆指和國指成份股。

於季檢結果新聞稿的附件顯示,假設成份股變動於2020年8月12日生效,上述四隻恆指成份股合計比重為18.71%;五隻國指成份股合計比重為25.35%。

大戶左右股指成本降
觀乎阿里於恆指和國指比重同為5%,而美團於國指比重為5%,倘若美團也被納入恆指,比重亦應是5%,屆時五隻成份股合計比重將不少於23.00%,相對國指的25.35%,五股對於兩項指數的影響力就會相當接近。

事實上,不論是如今四股或日後五股同屬恆指成份股,大戶要左右恆指、國指和港股納指表現的成本於9月7日調整生效後會大幅減少。

相信筆者觀點大家不難理解,倘若大戶只是集中左右騰訊、小米、舜宇、美團和阿里的股價表現,就能對恆指、國指和港股納指帶來18.71%、25.35%和40.00%的影響力。

恆指未能擺脫上落市
基於三項股指都以市值權重計算表現,暗示上述五股的價格上揚,比重就會加增,變相提升對三項股指的影響力,所以於9月7日調整生效後,大家要判斷三項股指後市走勢時,應多加留意上述五股的表現。

回看恆指走勢,上周五跌47點,收報25,183點,繼8月12和13日收高於150天平均線後,再於8月14日得而復失,當日150天線處於25,184點,雖較收報25,183點僅高一點;但可以肯定恆指未能企穩在150天線之上,恆指仍處於100天線和150天線之間的「上落市」格局。觀乎夜期上升81點,收報25,155點,今日 (8月17日) 恆指看來要高開。

然而,參考8月14日下午4:00期指在25,144點,可見25,155點僅高11點。另可留意反映港股表現的新加坡黑期收報25,191點,僅升10點;而美國交易的港股預託證券產生的恆指預託,則收報25,102點,較恆指的25,183點低81點。

因見夜期和黑期只屬微升,而恆指預託卻見下跌,再看恆指五大權重股港股納指分別較港股收市價跌0.73%、升0.16%、跌0.47%、跌0.50%和升0.27%,平均值是跌0.635%,預示今日低開機會較大,留意恆指能否守住25,100點水平。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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