UTO財經|菲一般講股 | 聶Sir市評: 以環球數據探討恆指底部及周一開局表現 (2020/03/16)
【UTO財經|菲一般講股|聶Sir市評】以環球數據探討恆指底部及周一開局表現 (2020/03/16)
上週 (3月9至14日) 恆指錄得今年以來最大單週跌幅，數點超過2,100點，百分比超過8%；年初至今則累跌14.75%，相對A股上證指數累跌5.33%，我們當然認為港股表現欠佳。
事實上，我們不妨列出按2019年4月統計的全球十大市值股市表現，可以較客觀分析港股表現如何。
按市值大小順序排列，就是美國、中國、香港、日本、英國、法國、加拿大、印度、德國和瑞士，年初至今均見下跌，跌幅分別是18.76%、5.33%、14.75%、26.32%、28.85%、31.11%、19.91%、17.33%、30.32%和21.19%，由此可見中國和香港經已是兩大表現最好股市。
法國股指表現作參考
至於環球焦點的美國，以道指計算，累跌超過5,300點，並於上週經歷兩次觸發熔斷機制啟動，令人覺得在環球股市表現當中非常差，但實則是累跌18.76%，已是上述十大股市當中第五佳表現。
而真正表現最差的，是歐洲三大主要股市，英國、德國和法國，相對跌幅28.85%、30.32%和31.11%。觀乎歐洲三大主要股市只是兩個半月已累跌約三成，不禁令人聯想到現在是否已見環球股災。
筆者以表現最差的法國作分析，千禧以來經歷兩次重大下跌，分別是2000年美國矽谷科網股泡沫爆破，以及2008年的金融海嘯，倘若由期內高位計至低位，相對跌幅是65.43%和60.03%。
預算道指的下行空間
值得留意2007年高位6,168點，與今年2月高位6,111點相若，參考金融海嘯時低位在2,465點，而今年低位為4,025點，倘若今次亦是股災程度的下跌，法國CAC指數的低位也應在2,500點以下，相對上周五收報4,118點，潛在下行空間超過1,600點，預算跌幅約四成。
但筆者認為真的出現股災程度下跌，美股道指潛在下行空間可能僅約5,000點，相對上周五收報23,185點，跌幅只是約兩成。以上看法是參考2000年道指跌幅為38.75%；倘若今次跌幅相若，道指低位處於18,100點水平。
相對現報23,185點，差距就是約5,000點。考慮到最近三週道指已累跌超過5,800點，再跌5,000點相信市場亦不會感到稀奇。
探討港股昔日大跌市
當然，論到股災程度下跌還有金融海嘯那一次，道指跌幅是54.43%，倘若不幸地今次跌幅相若，道指要跌至13,500點水平，相對現報23,185點，差距便多近9,700點。
暫時投資者可以有心理準備，環球股市若真的續跌，道指潛在下行空間應介乎5,000至9,700點。回看港股，受著美股及A股表現影響，除了2000和2008年的大跌市，港股還經歷了2015年的大跌市。
由4月高見28,588點，跌至2016年2月低位18,278點，累跌逾萬點，跌幅為36.06%。參考今年高位為29,174點，倘若跌幅相若，恆指要跌至18,600點水平，相對上周五收報24,032點，差距就是約5,400點。
恆指於二萬點有支持
若是如此，恆指潛在跌幅約22.50%，較美股道指若再跌5,000點之跌幅約21.50%為多，參考年初至今恆指和道指分別累跌14.75%和18.76%，後者多逾兩成七，由此推斷道指若再跌約21.50%。
恆指跌幅應少於21.50%，預算在17.00%以下，那麼恆指將處於20,000點水平。最後分析今日 (3月16日) 港股開局表現，雖然夜期跌133點，收報23,742點；但暫看恆指高開機會大。
留意夜期交易時段為上周五下午5:15至周末凌晨3:00，以開報23,850點計起，夜期下跌108點；同期道指期貨則升245.5點 (21,704 → 21,949.5點)，兩者相距約350點。於夜期收市至周末凌晨5:00道期收市，累升近900點 (21,949.5 → 23,108點)。
因此，倘若當時夜期仍在交易，應約升540點，扣除上述下跌的108點，今日期指可望高開逾400點。當然，留意到在美國交易的港股預託證券和反映港股表現的新加坡黑期分別上升78和113點，收報24,111和24,101點，同為24,100點水平，較上周五日間期指收報23,742點，相距約360點，不足400點。
另一變數則要看港期開市前道期表現，倘若跌多於300點，港期便存在平開甚至是低開的可能。筆者暫時預算今日期指和恆指開市位介乎24,000至24,100點，前設以屆時道期升跌不多於100點為依歸，實際期指和恆指開市位，投資者最終可參考當時道期表現作調節，初步結論是港股高開機會仍是偏高的。
聶振邦(聶Sir)
證監會持牌人
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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