UTO財經|聶Sir市評 | 聶振邦：資金轉投大型科技港股未見積極恆指7月開局只宜審慎樂觀

UTO財經|聶Sir市評 | 聶振邦：資金轉投大型科技港股未見積極恆指7月開局只宜審慎樂觀

2026年的上半年剛結束，恆指累跌近2,750點，跌幅近11%，為2021年以來，最近六年同期表現最差，再對照亞洲的日韓台三地股市，以及美股表現，可見期內港股整體表現絕非一般的差，令無數投資者感失望，不無道理。欠佳表現主要來自6月跌幅，超過2,300點，跌逾9%，於本周二 (6月30日) 下跌145點，收報22,881點，繼6月26日後，再度失守23,000點收市。恆指雖於6月尾二交易日升逾350點，配合6月升逾350點僅見於6月2、12和29日，並不常見，令人有恆指已擺脫弱勢「錯覺」可以理解。

反彈幅度較出現時點更值關注
惟若有細看6月中以來恆指走勢，便不會斷然恆指已擺脫弱勢。畢竟於陰陽燭圖於6月15至26日見「九連陰」，並有其中七日跌市，期內從高位25,047點 (見於6月15日) 至6月26日收報22,671點，累跌近2,400點，卻僅見反彈三百餘點，實在「杯水車薪」。跌勢維持多時，反彈只是時間問題，故此反彈幅度更值關注。若以6月15日高見25,047點和6月26日低見22,518點比較，波幅逾2,500點，至少反彈一半，才有望擺脫目前恆指弱勢。那樣便要重上23,800點水平或以上，較6月29日收報23,026點，高約800點。

目前港股後市上升動力正存疑
然而，7月開局最多只宜審慎樂觀，表面看來6月29日恆指升逾350點，若多升兩天上述幅度，便有望重上23,800點水平。撇開6月30日已見跌市，拉遠與23,800點的距離；即或不是如此，連續三日升逾350點，就著上述6月1至29日歷時近一個月，只有三日見如此升幅，便知絕不容易。此外，其中在6月29日升得最少，加上還要當日有期結因素加持，後市上升動力存疑。始終要靠大型科技股發力，恆指在7月才見較大起色，目前或許要冀望環球半導體股「高位捱沽」情況進一步加劇，激發資金轉投大型科技港股，方能成事。

美國加息憂慮見不增反減情況
論到環球半導體股「高位捱沽」情況進一步加劇，必須市場對美國加息憂慮加增，參考美國時間截至6月30日約凌晨，預期聯儲局於7月議息結果維持利率不變的機率為66.8%，略高於一週前的64.6%；至於9月預期利率不變機率為34.0%，高於一週前的31.8%，證明實則加息憂慮正在減退，意味著環球半導體股進入跌浪時間會延後。目前留意將於7月2日美國公佈的6月非農數據，預期為11.40萬個職位，低於前值的17.20萬個。公佈實數必須遠高於預期，才會令加息憂慮再次加深。

相信目前就算認為半導體股的估值偏高的投資者漸增，最多只能令資金緩慢流進大型科技港股，所以應有恆指需折騰一些日子，才可望重上23,000點並企穩。倘要確認恆指擺脫弱勢，當然要在23,000點之上續升。觀乎自2025年6月24日至今超過一年，恆指僅於三個交易日 (2025年7月4、7和9日) 收低於24,000點，由此推斷倘見恆指於7月首五個交易日內重上24,000點或以上，後市才可樂觀。其次若見恆指於23,000至24,000點之間橫行，視為醞釀擺脫弱勢，尚算聊勝於無，那麼便要有7月下半場才較可望重拾升軌的心理準備。