UTO財經|菲一般講股 |龔成:以股代息，有無著數？

一週股市龍門陣，星級股評家，左起：驍騰原，黎家聰，陳顯歷，温冠麟，岑智勇，李慧芬，林家亨，朱紀菲，聶振邦，温傑，諸人進，巨鯨，唔楊德華＆劉勝鈞。

UTO財經|菲一般講股 | 龔成:以股代息，有無著數？

首先簡單講何謂以股代息，一般公司派息都會以現金派發，而有些上市公司（其實不多），可給股東選擇收取股息的方法，即是收取現金，又或是收取股票去取代現金。

在以股代息的程序中，將會有一個換股價，決定以甚麼股價去計算以股代息所收到的股票數量，而換股價一般都以除淨日前一個星期的收市平均價作計算，令到換股價盡量接近市價，但這會令股東較難比較市場價與換股價那個較為有利。

例如某股派息$1，每手為1000股，而換股價是$20。若某股東持有一手，收取現金股息就可收到$1000，若股東不收取現金股息，而選擇收股票，就會獲得（$1000/$20）=50股，那麼總股數就會有1050股。

香港能以股代息的股票不多，主要都是一些較大型的股票，例如匯豐（0005）、新世界（0017）、港鐵（0066）、港交所（0388）、渣打（2888）等。

較多投資者都會收取現金，但對某些人及某些股票來說，收取股票會較有利的。

–那時及那些人應以股代息–

首先，這股票必定要是優質股或潛力股，因為以要股不要錢的心態，押注更多在這股身上，故這股必然是優質、長期股價上升才值得。

而以股代息的前提亦在於此，例如這刻不收取$1000現金，而換成股票，期望這股不斷增值，將$1000變成$2000、$3000，甚至更多。同時，更期望不斷以股代息，收取更多的股票，造成更大的良性循環，財富更有效增值。

當然，投資者必然是長線投資甚至超長線投資，放棄眼前現金流，期望換取更多的資產。同時，由於以股代息得來的股票往往不多，同時會產生碎股，故投資者必須要以儲股票的心態去長線運作。

另外，若投資者本身是較難儲錢的人，若收到現金股息也只會花費了，那麼利用以股代息策略，幫自己儲股票，累積資產，長遠的效果更佳。更何況，這種不用再額外付出而能增加資產的情況，對某些人來說，無論在心理上或實際上都是較佳的。

–從公司角度看以股代息–

對公司來說，鼓勵股東去以股代息，可以節省公司的現金，以「零成本」印股票的方法就行，對公司運作更為有利。不過，若從所有股東的角度看，印股票並不是零成本的，因為印更多的股票，意味著該股的總股數增多，原有每股的價值相對減少。

所有策略都必有利弊，若該公司的業務不佳，股價持續下跌，那麼之前以股代息得來的股票，就等於買貴貨了，所以，大前提必然是優質股，業務前景向好的股票，長期股價呈上升的狀態，那麼之前以股代息得來的股票，就等於平價入貨了。

不過在最後要提醒大家，有一些非優質、較小型、資金不多的公司，同樣也會有以股代息的選擇給股東，又或是送紅股代替股息等的派息方法方法。

不過大家就要注意一下，因為這些公司不同之前所講的匯豐、港鐵等（即優質及現金足的公司），而有可能是現金不太充裕的公司。不過這些公司又不想再拿現金出來派給股東，因此最慳成本的，莫過於零成本去印股票出來，充當股息分派給股東了。

所以，最重要衡量點，都是還原基本步，只適用於優質及有前景的公司。

龔成老師

‧財經書作家，財務學學士學位，多年銀行投資工作，10年投資經驗，曾獲多個港澳傳媒訪問

‧股票課程導師，港澳學生逾3千，人氣博客，FB專頁超150,000粉絲

‧暢銷書《股票勝經》、《50值博倍升股》、《80後3百萬富翁》等

‧《經濟一週》理財節目致富教練、《華富財經》專欄

若然你有問題想向龔成老師發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成。

圖片來源:網絡

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