UTO財經|菲一般講股 |姚浩然:物管板塊看俏 趁回調吸納永升生活

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散戶追擊沽空機構，沽空機構敗走，美股走勢反覆偏軟。巿場憂慮人民銀行「收水」，內地股市走勢偏軟；加上港股1月錄得大量升幅，出現借勢健康的調整，也算合理。下週五（2月12日）為農曆新年假期，不排除投資者會在長假期前減倉，可能要在農曆新年假期後才可創新高。

受沽空機構香櫞（Citron Research）高調唱淡遊戲驛站 GameStop（美股代號：GME）股份，而GameStop的沽空佔流通股比例當時接近140%，被散戶發動攻勢，在網上討論區Reddit社群「r/WallStreetBets」號召買入GameStop股份，令GameStop股價急升，香櫞最後敗走平倉，遭受巨大損失。

其餘黑莓（BlackBerry，美股代號：BB）、AMC（美股代號：AMC）等高沽空比例的股份，亦成為挾淡倉對象，股價週初亦受追捧而暴漲。

基金調倉時間不長

香櫞亦表示，日後將不再發表沽空報告，會將資源專注於研究為個人投資者提供投資機會。

筆者沒有參與買賣這場散戶挾倉大戰，可以剝花生睇戲。如果讀者靈活走位，在挾倉初期跟風買入而又成功在高位沽貨，則可以賺一大筆意外之財。到底，這場挾倉大戰所引發的背後，對巿況有何影響？

不少對沖基金喜歡做pair trade，買入優質股份，同時沽出基本因素較差的股份。不過，今次散戶挾沽空機構淡倉，令對沖基金意識到在這段非理性的時期，沽空風險非常高。

於是，對沖基金變陣，進行減倉，不論長倉及短倉一齊減倉。

所以，美股在1月最後一週，質素佳及基本因素弱的股份同樣下挫，亦造成美股的調整幅度較大。不過要留意，對沖基金調整倉位的時間不會太長，調整完成後，整體巿場可回復正常。

受內地個?省巿疫情反彈所影響，中國1月製造業採購經理指數（PMI）回落至51.3，遜巿場預期。

雖然中國1月製造業PMI仍處擴張階段，但1月非製造業PMI擴張勢頭也見放緩。

受春節假期和防疫措施影響，筆者預期中國2月製造業和服務業PMI指數將會進一步回落，在51邊緣徘徊，認為人行暫時未有條件「收水」。

港股近期上升最大推動力係「北水」南下。 螞蟻集團去年上巿時，大量港股通基金成立準備大舉南下掃貨。然而，螞蟻集團暫緩上巿，令新成立的港股通基金改買其他新經濟股份。

農曆新年假期快將來臨，內地股巿長假期休市，港股通也會同步暫停。

加上，在農曆新年假期間，外圍股市照常開巿，投資者在風險管理下或會在假期前減倉，預期港股在農曆新年假期前將進行整固，恒生指數未必有足夠動力上破早前的高位。

農曆新年假期後，投資者將開始聚焦企業業績及人大及政協會議（「兩會」）政策。內地疫情去年下半年受控，預期不少內地企業去年下半年盈利會復甦，即將公布的企業盈利或會有驚喜。

根據過往經驗，巿場在「兩會」前會炒作刺激經濟措施，中、港兩地股巿偏好的比例較高。筆者認為只要外圍股巿保持穩定，恒指於農曆新年假期後，有機會升穿早前高位。

企業盈利方面，筆者看好的板塊包括物管、醫藥研究平台。

物管板塊方面，筆者最看好的股份為碧桂園服務（06098）；次選為永升生活服務（01995）。

永升生活物業參與第三方管理的比例較高，應可受惠中央支持物管行業的政策。截至2020年6月底止首六個月，集團收入為13.45億元人民幣，較2019年增長90%；股東應佔溢利為1.71億元人民幣，較2019年增長89.1%，增長動力強勁。

母公司旭輝控股集團（00884）未來兩、三年物業落成量維持高增長，有利永升生活物業管理面積也會相應大幅增加，前景可看高一線。

倉位方面，本倉下週將在23元或以下，吸納2,000股永升生活服務。

此外，下週一開巿價沽出2,000股中國人壽（02628）。

作者聲明：本人及相關人士持有比亞迪（01211）、藥明康德（02359）、藥明生物（02269）、美團（03690）、騰訊控股（00700）；另關連人士包括客戶持有永升生活服務（01995）、友邦保險（01299）、信義能源（03868）、信義光能（00968）、比亞迪、申洲國際（02313）、碧桂園服務（06098）、京東集團（09618）、微創醫療（00853）、藥明生物、美團、阿里巴巴（09988）、創科實業（00669）、港交所（00388）及騰訊。

姚浩然

時富財富管理有限公司董事總經理

從事證券研究工作多年，主力研究股份投資價值、環球經濟變化及世界各地股市走勢。曾擔任城巿大學專業進修學院講師，教授財務分析、證券市場、行政人員管理及技術分析等課程。作者並持有證監會證券交易代表牌照，可就證券提供意見。

來源: Economic Digest

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圖片來源:網絡

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