UTO財經| 菲嚟開股 | 藺常念：小貸行業強監管時代來臨，百融雲創攜「小貸基因」上市命運幾何？

【UTO財經|菲嚟開股|藺常念】小貸行業強監管時代來臨，百融雲創攜「小貸基因」上市命運幾何？

2007年6月國內第一家P2P平台拍拍貸成立，到2015年市場已經擁有5000多家P2P公司，年交易規模近3萬億元。2018年開始，P2P暴雷事件接踵而至，監管體系逐漸完善，直到2020年末P2P行業最終落幕。2020年11月中旬，全國P2P平台當前完全歸零。

如今，P2P似乎以另一種形式小額貸款平台繼續游離在金融仲介市場中，值得注意的是，多家金融科技公司去掉名稱中的「金服」等字樣，添加「數科」、「科技」等字樣。「百融金融」在2019年4月更名為「百融雲創科技」；小米金融在2019年9月更名為「小米數科」；2020年下半年，螞蟻金服、360金融相繼更名為「螞蟻科技集團」、「360數科」。

眾所周知，更名後的螞蟻集團在2020年下半年正式鋪設資本路徑，卻在上市臨門一腳時被叫停，引發行業熱議。消費者權益保護局局長郭武平指出，「花唄」與銀行信用卡業務基本相同，但分期手續費高於銀行，與其普惠金融理念不符，實際上是「普而不惠」。同日，中國銀保監會聯同中國人民銀行等部門起草了《網路小額貸款業務管理暫行辦法（徵求意見稿）》（下稱：小貸新規）。

一石激起千層浪 新規加速小貸行業出清

中央小貸新規出枱將帶來行業新的格局，其中多條規定在不斷重塑競爭規則的同時也在進行優勝劣汰。首先，小貸新規規定省內與跨省經營的小貸公司註冊資本分別不低於10億元與50億元。通過公開資料可知，百融雲創子公司廣州數融互聯網小額貸款有限公司註冊資本僅1億元，遠低於規定要求；螞蟻集團旗下「借唄」的運營主體重慶商誠的註冊資本為40億人民幣，距離跨省運營的資本要求還有10億元的差距。

其次，小貸新規規定在單筆聯合貸款中，小額貸款公司的出資比例不得低於30%。對此，業內人士稱，螞蟻集團98%的資金由持牌銀行、信託等提供，而該比例遠超規定要求，同時該條款也在很大程度上限制了小貸公司的現金流。最後，小貸新規規定小貸業務經營許可證自頒發之日起，有效期為3年，期滿後繼續從事該業務的企業，應當在期滿前90日內向發證部門提出續展申請。可想而知，對於不合規或者要求遠遠低於檔規定的小貸企業，3年可能是最後的期限。

螞蟻集團上市被叫停 百融雲創攜「小貸基因」赴港上市暗湧大

螞蟻集團從8月25日同步向上交所科創板及港交所遞交招股說明書到9月18日宣佈順利過會，過程僅經歷24天，然而在12月2日，螞蟻集團高管被約談，隨後宣佈暫緩上市，業內曝出集團拆分傳言。

中國證監會副主席方星海在第三屆創新經濟論壇上表示：「國際投資者對暫停螞蟻上市監管措施的接受程度相對較好，下一步監管部門會更加關注科技概念股，尤其是類似公司如何應對監管環境。」

儘管小貸行業環境已經處於劍拔弩張的狀態，但有著小貸背景的百融雲創依舊選擇赴港上市。12月7日晚，港交所披露百融雲創招股說明書，正式揭開百融雲創上市序幕。

公司業務方面主要分為資料分析服務、精准行銷服務、保險分銷服務及其他服務四大板塊，其中精准行銷服務在今年前三季度實現1.697億元人民幣(下同)，佔總收入的22.2%，而該業務的運營主體則是近日引起市場熱議的榕樹貸款。

此外，2020年前三季度期末現金等價物僅440萬元，同比下降89.9%，由此看出，在新規規定小額貸款公司的出資比例不得低於30%的情況下，小貸企業對於資金的需求將會繼續擴大，而現金流短缺無疑給百融雲創業績持續性畫上大大的問號。

據業內人士透露，百融雲創受青島國新的對賭協議所牽制，需儘快完成上市，不然青島國新將替代現有實控人，主掌大權。在港股上市週期動輒半年甚至一年，且行業哀鴻遍野，百融雲創選擇此時點上市，或許是無奈之舉。

對於小貸行業未來，中國小微信貸機構業務創新合作聯盟發起人嵇少峰判斷：「如果監管新規正式出臺時不作調整，則全國最終只有個位數機構存在，如同雞肋。數百家互聯網小貸，一夜歸零，將會帶來巨大的風險與損失。」