UTO財經|菲一般講股 | 聶Sir市評: 12月開局週　全年升跌分水嶺關鍵 (2019/12/02)

【UTO財經|菲一般講股|聶Sir市評】12月開局週　全年升跌分水嶺關鍵 (2019/12/02)

港股今年經歷首四個月升市後，自5月開始轉弱，於5至11月出現三升四跌的情況，截至11月底收報26,346點，較去年12月底收報25,845點僅升500點。

上述四個下跌月份為5月、7月、8月和11月，相對跌幅是2,798、764、2,053和560點，均超過500點，所以倘若12月也是跌市，最終全年錄得下跌機會極大。

自金融海嘯後計起的十年 (2009至2018年)，有5年於11月錄得跌市，其中三次12月也為跌市，佔比為六成；而上述三次在11月和12月一起出現跌市，都見於近五年 (2014至2018年)。

參考恆指五十月線
還有2018年的11月雖為升市，但12月也是跌市，統計上反映自2014年起12月出現跌市的頻率很高。另可參考50月移動平均線走勢，自2017年1月以來，只有2018年10月底的收市位 (24,979點) 在50月線 (25,063) 之下，僅低84點而已，並且經已出現在一年多之前。

再上一次則見於2016年12月，較2018年10月更是相距接近兩年，可見從2016年12月至今歷時近三年，罕見恆指月底收市位失守50月線。

今年11月底之50月線處於25,828點，較11月底收報26,346點低518點，而自2016年12月以來只有今年8月之50月平均值錄得下跌，更是僅跌11點，其餘35個月均見50月平均值上升。

五十月線不會失守
事實上，今年12月之50月平均值根本沒可能低於25,828點。於今年11月在內倒數49個月，每月底的收市位平均值為25,893點，經已較25,828點高出65點。

至於49個月均在25,893點的總和是1,268,760點；較50個月均在25,828點之總和1,291,400點，相差22,640點，表示今年12月底收市位要低於22,640點，50月平均值才會低於25,828點，那麼12月就要下跌多於3,706點。

倘若2019和2018年12月底收市位相同，50月平均值就是25,892點，較上述的25,893點僅差一點，由此推斷2019年12月底之50月線會處於25,890點之上，並考慮到極低可能性今年12月底收市位跌破50月線，所以預期收市位不低於25,890點。

逐步重拾升軌條件
再者，年初至今共226個交易日，恆指收低於26,000點只有26日，佔比僅約一成，反映收低於26,000點的頻率很低，故此進一步推斷恆指於12月底會收高於26,000點。

值得留意自10月11月以來恆指未嘗收低於26,300點，而11月29日收市位僅高46點，反映本週又來到關鍵時刻，除了不能收低於26,300點，亦要見連續兩天或以上收高於26,500點，才可確認恆指能逐步重拾升軌。

由於上周五美股只有半日市，美股下跌也不見得對今日 (12月2日) 港股走勢帶來啟示性，筆者認為原因有三。

夜期無跟美股表現
其一是參考道指跌幅為0.40%，而上周五恆指則跌2.03%，後者跌幅明顯較大。其二是留意港股夜期表現，美股於香港時間凌晨2:00收市，當時夜期報26,386點，上升53點，相對道指則跌112點。

其後一小時道指期貨仍是交易時段，僅多跌10點 (28,076 → 28,066點)；同期夜期就跌了11點 (26,386 → 26,375點)，總體夜期仍升42點，收報26,375點，反映夜期沒有跟隨美股下跌表現。

其三是觀察反映港股表現的新加坡黑期，截至週末 (11月30日) 早上收市升22點，收報26,329點，同樣沒有跟隨美股表現。

基於美股對今日港股走勢沒有啟示性，連同上週恆指表現受期結及外圍消息左右，認為要觀察今日開市前半小時 (上午9:00至9:30) 道指期貨、黑期及港期表現，才能判斷港股開局形勢。