UTO財經 | 菲一般講股 | 岑智勇: 特朗普覺悟延關稅 恆指冀彈早市向好
UTO財經 | 菲一般講股 | 岑智勇: 特朗普覺悟延關稅 恆指冀彈早市向好
昨天恆指低開低走，全日波幅 345.8點。恆指收報 25281.3點，跌543.42點或2.1%，成交金額 842.99億元。國指收報 9846.64點，跌 151.3點或1.51%；上證收報 2797.26點，跌17.73點或0.63%。三項指數都下跌，以恆指走勢較差。
恆指呈3連陰走勢，最低跌至 25270.91點，創1月4日以來低位，意味著年初至今的升幅已差不多蒸發掉。恆指下一個重要支持為1月3日低位24896.7點，若再失守的話，則有可能下試去年10月30日低位24540.63點。MACD快慢線負差距擴闊，走勢轉差。全日上升股份 308隻，下跌股份 1440隻，整體市況轉差。
舜宇光學科技(2382)公布2019年中期收入人民幣155.7億元，按年升30%，受惠於智能手機相關業務進一步發展，以及車載成像及傳感領域快速增長。毛利率18.4%，按年下降1個百分點，由於手機攝像模組毛利率急挫3.5個百分點至5.9%，主要是正優化產線及提高自動化，影響生產效率，加上有多款高規格手機攝像模組仍處於量產早期。盈利人民幣14.3億元，按年升21.3%，不派中期息。
金蝶國際 (0268)公布2019年中期收入人民幣14.9億元，按年升16.1%。集團加大對雲服務業務的投入，有關業務收入急升54.9%，收入佔比37%。上半年盈利人民幣1.1億元，按年跌35.4%，不派中期息。
副總理劉鶴星期二應約與美國貿易代表萊特希澤及財長姆欽通電話，雙方約定兩星期內再次通話。美國宣布豁免向健康等部份中國貨加徵關稅，並延遲至12月中才向手機、電腦、玩具、鞋類及成衣等部分產品徵稅。有美國傳媒形容，美方暫緩加關稅，反映特朗普感受到痛楚而「跪低」，擔心會打擊聖誕旺季消費市道，同時亦被中方看穿他的弱點。筆者早前也曾以學術角度去分析貿易戰 (傳送門：https://youtu.be/WIhxBhKf-2g )，並指互徵關稅不利於雙方經濟，如今美國政府肯讓步，料對12月前的經濟，以致投資氣氛都有改善。
中美貿易戰暫時緩和，美國國債孳息率先跌後升 (即債價先升後跌)，10年期國債孳息率升至1.681%，30年期國債孳息率升至2.14%，兩者孳息率差距收窄至0.6個基點，是12年來最平，反映投資者擔心貿易戰及全球政治緊張局勢打擊經濟。
受上述消息影響，美股三大指數先低後抽高，夜期轉跌為升，ADR也報升。今早亞太股市向好，料恆指可高開，早市向好，若未能上破8月12日低位25824.72點，指數或在午後回軟。
個股
丘鈦科技(1478)的主要業務為從事中高端攝像頭模組、指紋識別模組的設計、研發、生產和銷售。
集團在2019年中期錄得未經審核銷售收入約為人民幣50.6億元，同比增長57.8%，收入增長的原因為：(i)集團擴規模的策略取得成效，攝像頭模組產品 銷售數量較同期大幅增長約77.5%；及(ii)雖然集團本期間指紋識別模組產品銷售數量較同期減少約16.6%，但由於產品結構優化明顯，指紋識別模組產品的平均銷售單價較同期大幅增長約116.7%，令得指紋識別模組產品的銷售收入仍較同期增長約80.7%。期內毛利約人民幣4.15億元，毛利率約為8.2%，增長7.0個百分點；股東應佔溢利約為人民幣1.81億元，成功轉虧為盈。
集團現價市盈率約511倍，但隨著業績改善，料預測市盈率將降至20.4倍左右，估值將變得合理。股份上日收報 7.41元，上望 9.35元，止損設於6.5元。
岑智勇 (APR850)
泓瑞源金融證券持牌負責人/策略師
筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份
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