UTO財經|聶Sir心得| 認清買港股的「表象」與「真實」現況
【UTO財經|聶Sir心得分享】認清買港股的「表象」與「真實」現況 (2019/05/25)
於過去一個月，有不少讀者和學生問我對煤氣 (0003) 和領展 (0823) 的看法，我相信究其原因是觀察月線圖，今年接近首五個月完結，除了4月份，其餘四個月均見上揚及低開高走 (陽燭)，特別是在5月6日起恆指漸見走弱後，兩股仍見上揚，令市場認為是值得關注的抗跌股。
恆指累跌9.07%，煤氣和領展則分別累升4.44%和1.46%，即僅於十五個交易日跑贏大市13.50%和10.53%。然而，值得反思的是這到底只是「表象」，還是「真實」投資這兩股是明智選擇呢？
年初至今煤氣領展升逾兩成
若以2018年12月31日收市價，作為買入兩股的起點，對比今年最高收市價 (同是見於2019年5月24日)，年初至今煤氣和領展累升22.10%和22.76%，從持股不足五個月賬面賺逾兩成而言，表現算是不俗。
考慮到兩隻都是藍籌股，筆者以八隻同樣經常備受市場關注的藍籌股 (即恆指成份股) 作對比，以股票代號順序為匯豐控股 (0005)、港鐡 (0066)、港交所 (0388)、騰訊控股 (0700)、友邦保險 (1299)、瑞聲科技 (2018)、中國平安 (2318) 和舜宇光學 (2382)，其中只有匯控、港鐡和瑞聲的升幅不及煤氣和領展，分別累升7.56%、18.93%和20.79%。
突破港股表象提供兩項詮釋
其餘五股升幅則介乎25.95%至54.74%，中位數和平均數為28.80%和34.70%，以後者計算是跑贏煤氣和領展超過10%，就比例而言更是超過五成。從以上數據，讓投資者可以突破「表象」對現時港股的兩項詮釋。
其一是就績效來說，在一眾經常備受關注的藍籌股之中，年初至暫時最高收市位，煤氣和領展不算異常標青，單是買入最重磅成份股的騰訊，升幅已近26%，若有幸買入舜宇，升幅更可高達54.74%。其二是就投資時間而言，接近五個月累計賬面約賺22%，相對恆指暫於4月9日錄得最高收市位30,157點，約四個月累升16.68%。
買藍籌股不足五月賺逾六成
即較煤氣和領展提早一個半月到達高位，回報率差距卻僅約6%，反映年初以來投資這兩股不是非常吸引。事實上，上述的騰訊於4月17日錄得今年暫時最高收市位，亦較煤氣和領展提早超過一個月到達高位。
舜宇更是早近一個半月 (4月10日)，即投資者今年暫時最多可透過舜宇獲利逾54%後，才於低位買入煤氣或領展，賬面再賺逾7%，就能於不足五個月合共回報率超過61%。
當大家認為今年不足五個月能賺逾六成已感到滿意之際，若大家有留意我在4月22日晚上發佈的市評文章，命題為「恆指三萬守不穩 慎防可下行千點」，能產生的回報肯定更喜出望外。
一次操作可賺超過十三萬元
投資者若於4月23日開市時以衍生工具建構恆指淡倉，簡單以期指開報29,954點，與5月24日截至下午4:30報27,307點計算，可賺2,647點，扣除交易費用後每期貨合約仍可賺超過13萬元。
相對熊證以行使比率為10,000計算，就是升了260格，即為0.26元，假設建倉時收回位距離恆指1,000點，報價應是0.10元，賬面回報率就是2.60倍！
九成以上投資股票失利秘密
上述只是認清港股「表象」與「真實」的一個例子，而更容易被誤導的，其實是對股價定位的誤解。有九成以上投資股票失利結果，原因只有一個，就是「平貴主觀估」。
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聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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