UTO財經 | 聶Sir市評: 臨近五窮月要有減持大股的心理準備

【UTO財經|菲一般講股|聶Sir市評】臨近五窮月要有減持大股的心理準備

恆指連跌五日後，上周五 (4月26日) 雖仍低開36點，卻於上午收市前約一小時倒升122點，下午一度再跌38點，最終收升55點，收報29,605點，終止五連跌。

其後港股夜期上升122點，收報29,700點，較恆指「高水」95點，又於美國交易的港股預託證券表現，折合的ADR港股比例指數亦升55點，收報29,661點，以及美股三項指數造好，道指和標指扭轉過去兩日跌勢；標指以全日高位2,939點收市，亦創收市新高，較歷史高位2,940點 (去年9月31日) 僅差一點。

納指亦創收市新高，收報8,146點，並錄得五週連升，上周五公佈的美國首季經濟增長數據，反映增長加快，創半年以來新高的3.20%，除了是2015年以來表現最好的第一季，也遠超市場預測的2.00%，市場認為數據造好主要受惠貿易和存貨增加。

弄清股市數據真象
按以上各項資訊，傾向得出今日恆指會高開的結論，但是否因此也應看好後市表現呢？筆者留意恆指和期指分別已兩天和三天連續收低於20天平均線，相對低131和93點。

而恆指自4月1日至今共17個交易日，收市位波幅約2%，屬高位橫行格局，期內有五日成交金額少於1,000億元，其中四日見於最近五個交易日，又見最近三日除了少於1,000億元，成交額也在減少，似乎難以支撐恆指處於高水平。

參考3月29日和4月1日的「下跌裂口」介乎29,383至29,100點，就著上述期內收市位而論，雖未見進入此裂口，惟要留意4月1日收報29,562點，4月25日卻收報29,549點，創4月收市新低，隱若看到恆指本週要跌入上述裂口。

造淡恆指誘因較大
再看恆指牛熊街貨分佈，牛證比例達64%，高於六成具參考性，可理解為利淡後市。現時最重貨區見於牛證，收回位介乎29,099至29,000點，有7.66億份街貨，較第二重貨區見於熊證，收回位介乎29,900至29,999點錄得街貨量為5.74億份，多逾1/3，也成為利淡後市另一線索。

事實上，牛證和熊證最近收回位分別是29,500和29,888點，相對恆指上周五收報29,605點，就是下跌105點和283點就會被收回，暗示「殺牛」的誘因較大。而收回位介乎29,500至29,000點的牛證為22.46億份街貨，下跌605點將全數被收回。

倘若上升605點，恆指將為30,210點，收回位介乎29,888至30,208點的熊證為13.33億份，即牛證街貨量多近七成，認為在許可的情況下，大戶造淡恆指的誘因較大。

值得留意今日是港股期結，若代入大戶想法，若要增加造淡產生的回報率，於期結前應推高恆指再建倉，故不排除藉著美股、港股夜期和ADR均見造好，大戶借勢令恆指今日高開，並於上午進一步推高恆指才開淡倉。

及早做好減持準備
傳統5月和6月恆指傾向利淡，何況自今年1月以來已連升三個月，而4月只剩下兩個交易日，4月錄得升市機會也相當大，上次見四個月連升已是2017年10月至2018年1月。

事隔近一年後才再出現，而於2018年1月恆指正是「見頂」，看來今年4月亦極可能為短期「見頂」，認為投資者要做好減持藍籌股和行業龍頭股的心理準備，若見連續兩個交易日恆指收低於上述「下跌裂口」底部29,100點，便作出減持部署為佳。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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