【UTO財經】李秀恒: 內地經濟回暖言之尚早

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【UTO財經|與主席對話|李秀恒】兩會上月閉幕後，政府工作報告提及的各項措施正逐步落實，內地經濟似乎出現復甦跡象。3月份官方製造業採購經理人指數（PMI），超乎預期回升至50.5，重上擴張區間。財新製造業PMI亦上升0.9個百分點至50.8，創八個月新高，加上內地4月1日起，實施被稱為「萬億減稅政策」的新增值稅稅率，一系列利好消息帶動近期港股及A股大漲。

有外國銀行分析稱，內地製造業PMI回升，是因為中央在兩會期間公佈的穩經濟措施初見成效。摩根大通亦將今年中國GDP增速預測，由6.2%上調至6.4%，這些好消息似乎預示內地經濟最壞時刻已經過去。

不過，筆者認為不能僅以3月份PMI數字出現回升，便馬上斷定內地經濟見底復甦，現時談論實在言之尚早，整體走向仍有待觀察。首先受到季節性因素影響，內地1至3月的經濟數據可能會出現一些「偏差」，所以須謹慎對待部份經濟指標在頭三個月內出現的回暖現象。

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減稅影響有待觀察

以去年為例，春節假期由2月16日開始，比往年要晚一些，意味經濟活動的季節性低潮，更多延續到3月份。今年春節假期比去年早，導致內地2月份經濟活動較弱、3月份活動較強的現象。至於「萬億減稅政策」對穩定經濟增長的效果，可能要等到4月底或今年稍後時間才能看到。

此外，中美貿易談判目前仍在進行當中，談判結果將直接影響今年內地以至全球經濟走向。信貸評級機構穆迪認為，如果中美兩國在7月份前，仍無法達成貿易協議，加上英國「硬脫歐」等不利因素影響，全球經濟或會陷入衰退。

影片：會長李秀恒網易訪問。

事實上，去年底的中央經濟工作會議，已制定「穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期」的「六穩」舉措，以應對國內外各種難以預測的風險。國務院總理李克強多次強調，穩定經濟是今年政府的工作重點。

在兩會後，國家發改委相關司局即密集在全國開展調研活動，分別調研北京、青島、湖北、湖南、江西、新疆、內蒙古、四川、重慶等多個省市和自治區，不但點多面廣，調研的主題亦以做好「六穩」為主。由此可見，中央對今年經濟發展不求冒進，只求穩紮穩打。現時國際局勢波譎雲詭，一切求穩的策略同樣適用於香港。

香港經貿商會會長

李秀恒

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