UTO財經| 菲一般講股 | 聶Sir市評:孳息率續升科技股仍有兩成下行風險 (2021/03/08)
【UTO財經|菲一般講股|聶Sir市評】孳息率續升科技股仍有兩成下行風險 (2021/03/08)
自2月17日起歷時達半個月的恆指日升日跌格局完結,上周四及周五 (3月4及5日) 見二連跌,兩日累跌近800點,報29,098點,險守29,000點。
雖見3月3日重上20天平均線收市,但僅高20點 (29,860 對 29,880點),繼而上周四起又再得而復失,加上自2月24日以來恆指一直收低於10天線,並見2月26日起10天線見下行。
由2月26日處於30,297點,至3月5日為29,649點,於五個交易日下降近650點,下週港股仍見利淡。雖然如此,從夜期表現,可望今日 (3月8日) 恆指反彈,認為受美股造好所帶動。
夜期和恆指預託均見上升
週末 (3月6日) 夜期收報29,048點,升156點;但要留意於上周五下午4:00港股收市時期指報29,030點,較夜期收市只差18點,故不排除今日反彈力度偏弱。
畢竟美股是見大升,道指、標指和納指分別上升1.85%、1.95%和1.55%,其中道指升572點,收報31,496點,重上靠近3月1日收報31,535點的位置。而3月1日港期收報29,254點,較上述夜期收報29,048點高逾200點。
再看在美國交易的港股預託證券,折合恆指預託收報29,220點,較上周五恆指收報29,098點高122點,不過較3月1日恆指收報29,452點,恆指預託仍低逾230點。
沽貨意欲較入市意欲為強
至於反映港股表現的新加坡黑期收報29,290點,上升183點,所以綜合夜期、恆指預託和點期表現,可望今日恆指開高,介乎29,200至29,300點。
不過若大市成交金額格局不變,投資者要有恆指繼續受制於10天線而下行的心理準備。從2月17日至3月5日,大市成交額於跌市時,均較上個升市的交易日之成交額為高。
而最近兩個交易日都是跌市,所以更見成交額上升,反映普遍投資者沽貨意欲較入市意欲為強。如此情況於科技股更為明顯,以2月18日恆指科指高見11,001點,計至3月5日收報8,634點,半個月累跌近2,370點,跌幅超過兩成一。
科技股捱沽看孳息率走勢
同期恆指由高位回落卻不足6.70% (31,183 → 29,098點),恆指科指顯著跑輸恆指,單看最近一週,恆生科指31隻成份股當中多達25隻見跌,有15隻跌幅更超過5.00%,佔比近一半。
科技股如此捱沽格局,應是跟隨美股表現,於過去一週道指、標指和納指個別發展,分別升跌幅為+1.82%、+0.81%和-2.06%,上週惟獨納指見跌,這跟孳息率持續上升有關。
10年期國庫券上周五收報1.577%,較前周五 (2月26日) 報1.407%上升17點子;而較1月27日收報1.013%,則是不足一個半月累升逾54點子,孳息率急升市場解讀與美國通脹升溫有關。
但於經濟增長加快之時,通脹升溫是無可避免的,這意味著孳息率仍要見升,其實孳息率現水平只是回到2020年2月狀況,即在疫情惡化及憂慮環球經濟增長大幅倒退消息出現之前,而於2019年孳息率為1.919%,較現時的1.577%仍高逾34點子,故此投資者要有心理準備,本月隨時孳息率仍要升逾兩成一。
孳息率持續上升令企業融資成本不斷上升,對長期依賴融資拓展業務的科技企業影響尤甚,令市場對科技股大幅減值。因此,既然短期孳息率仍要見升,科技股便要繼續捱沽。
從2月17日至今孳息率由1.282%升至1.577%,累升逾兩成三;同期恆指科指期貨則累跌逾兩成一 (10,920 → 8,579點),觀乎兩者變化幅度相若,所以要是孳息率本月真的升上1.919%,預期恆指科指將要再跌逾兩成,保守來看約半數成分股跑輸指數,故此持有科技股重倉的投資者,及早盤算減持或離場部署為佳。
聶振邦 (聶Sir) / 華盛證券証券分析師
證監會持牌人
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