UTO財經|菲一般講股 | 聶Sir市評: 消息面主導大市走向 平常心順勢而行

【UTO財經|菲一般講股|聶Sir市評】消息面主導大市走向 平常心順勢而行 (2019/12/05)

受美股顯著跌勢影響，昨日 (12月4日) 恆指大跌328點，開市不足半小時一度低見25,995點，失守26,000點，自10月14日 (超過一個半月) 以來首次出現，最終跌幅輕微收窄至26,062點收市，險守26,000點，為10月11日以來最低收市位。

但觀乎道指期貨表現，今日 (12月5日) 港股或見反彈，留意昨日下午4:30港股日間期貨收時，道期報27,451點，仍跌36點，卻於不足40分鐘後，在下午5:06和5:07僅兩分鐘見異動，變為倒升137點，報27,617點，彭博引述有美方外交官員指中美第一階段貿易協議簽署有望在12月15日徵稅期限前完成。

月中前波幅區間參考
於下午5:15開市的港股夜期亦有反應，不足三分鐘高見26,285點，較下午4:30報26,062點升逾220點，之後升幅略為收窄，截至晚上9:00報26,234點，仍升逾170點。

然而，筆者相信在12月15日之前，港股繼續受自身及外圍消息面主導，期間表現仍見反覆。誠如周一分佈市評文章時表示，自10月11日以來，恆指收市位一直高於26,300點，視為支持位。

不過昨日卻跌破收市，樂觀看法是港股支持位下移至26,000點，預算12月15日之前收市位介乎26,000至26,500點。至於悲觀看法是外圍出現環球關注的負面消息，例如環球經濟陷入衰退風險增加，或是美國出現孳息曲線倒掛，投資者要有恆指失守26,000點收市的心理準備。

今年恆指最壞的情況
倘若出現上述消息，參考今年暫時最低收報25,281點 (見於8月13日)，當時亦受消息面影響，美元兌人民幣不但破「七算」，人民幣更有進一步貶值趨勢，當日美元兌人民幣在岸價高位為7.0724，較現為7.0500水平相差不足0.32%，暗示現時港股走勢已變得非常脆弱。

以25,281點相對昨日收報26,062點，潛在跌幅超過780點，今年最壞情況恆指仍有近3%的下行風險。

投資者不宜只顧看著夜期暫升逾100點，皆因截至昨晚9:30報26,231點，較開市時高見26,285點已回落逾50點。再者，道期同期報27,618點，較高位27,654點亦見回落，不排除升幅會進一步收窄。

牛熊證街貨分佈解讀
參考上日 (12月3日) 道指最多跌近460點，收市時則跌280點，相距近180點，隨時上述升幅可於美股收市時全然蒸發，故此投資者今日港股表現太過樂觀；但亦毋須感到悲觀，抱持平常心便可。

皆因留意昨日恆指低位僅較26,000點略低5點，但參考12月3日恆指牛熊證街貨分佈，若以對沖期指張數作統計，牛證收回位介乎25,999至25,900點屬第三重貨區。

若直接以街貨量計算，更是第二大重貨區 (最大重貨區則見於牛證收回位介乎26,060至26,000點)，理應大戶有壓下恆指至25,900點的誘因，不過仔細觀察街貨量，卻會發現誘因其實極小。

上述兩大重貨區街貨量分別為3.18億和3.04億份，但從12月3日恆指收報26,391點，跌至26,000點已近400點，卻只能收回3.18億份牛證，大戶也會對被「挾倉」有所顧忌，所以昨日令重貨區被收回便鳴金收兵，可以理解。

再看12月4日截至晚上10:00的統計，牛證收回位介乎25,995至25,600點的街貨量合計為10.08億份，但相對昨日恆指收報26,062點，卻要壓下恆指超過400點，可見大戶沒有壓下恆指誘因。綜合以上分析，認為大戶沒有明確部署方向，只是按著消息面順勢而行，暫以26,050至26,250點視為今日主要波幅區間。