UTO財經|聶Sir市評 | 聶振邦: 探討恆指後績形勢及騰訊季績解讀

【UTO財經|菲一般講股|聶Sir市評】探討恆指後績形勢及騰訊季績解讀 (2019/05/16)

港股乘著隔晚美股造好，昨日 (5月15日) 跟升，高開49點，報28,171點，已是全日低位，升勢逐步擴大，最多上升319點，一度高見28,441點，下午2:30後升幅漸見收窄，收市上升146點，報28,268點，重上100天平均線 (28,163點)。

自5月6日計起的七個交易日，除了5月7日，其餘六日皆處於50天及250天線的通道之間，並見逐漸移近底部 (250天線)，就5月15日250天線處於27,993點，與昨日收市位只差275點。留意上週初開始恆指波幅顯著擴大，除非收市位在500點或以上，否則不能確認恆指已經擺脫跌勢。

分析恆指短期關鍵位
雖然過去七個交易日恆指累積下跌超過1,800點，但期間未嘗失守28,000點收市，從技術走勢來看28,000點有支持，不過留意5月14日收報28,122點，創2月18日以來最低位收市，加上短期恆指走勢傾向跟隨外圍消息主導，加上人民幣兌美元的貶值壓力不少，而恆指成份股超過一半是中資背景或是核心業務跟內地關係密切，暗示恆指在5月份下行風險仍是偏高。

觀乎牛熊分界線 (250天線) 貼近28,000點，筆者認為恆指必須收低於此線500點或以上，才能確認恆指步入熊市，這樣看來5月和6日能否守住27,500點才是關鍵。

對港股毋須看得太淡
從現在與6月28日在日本舉行G20峰會大概只差一個半月，所以投資者毋須對港股表現看得太淡，參考上回在去年11月30日舉行G20峰會，於12月1日結束，下個交易日在12月3日，倒數半個月為11月16日，當時恆指處於升勢，累升近1,000點 (26,183 → 27,182點)。

因此，筆者認為從現在至6月中恆指傾向下跌，並於今次G20峰會舉行前半個月，恆指將見回升，倘若屆時恆指同樣累升約1,000點，除非現在至6月中恆指累積多於1,000點，否則預算於G20峰會前後恆指可靠穩在28,000點水平。

業績不俗只屬於表象
再轉看昨日另一市場焦點，恆指最重磅成份股騰訊控股 (0700) 於收市後公佈今年第一季度業績，收入、經營溢利和股東應佔溢利同比增長分別為16.23%、19.71%和16.83%，增長達雙位數位看來表現不俗，但若翻閱2018和2017年第一季度業績，以上三個項目的同比增長均不少於43.84%，證明三者增幅都是三年最少的。

但要留心騰訊現時市盈率高逾39倍，暗示每股盈利增長不少於39%，才能支持股價在370港元之上。但今年首季每股盈利的同比增長卻只有16.48%，其實數據還未折算為港元，考慮到去年3月底至今年3月底人民幣兌港元貶值近6.50%，實際每股盈利按港元計算，同比增長是少於9%。

憧憬第二季業績增長
因此，雖然綜合15間券商對騰訊今年首季股東應佔溢利中位數是按年倒退近18%，如今增長卻是接近17%，優於市場預期；但筆者看來除非今年未來三個季度溢利增長不少於兩成，否則騰訊現價就是偏高。

至於市場關注的手機遊戲收入，同比倒退約2%；但環比增長有11%，並且考慮到上週開始騰訊重新實現手遊變現能力，預期第二季收入和盈利增長將會優於第一季度，倘若未來一個月因恆指下跌拖累騰訊股價下行至350元或以下，投資者可考慮吸納作中長線投資，暫時維持上週分析一年目標價為420至450元不變。

聶振邦 (聶Sir)證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

#聶Sir市評 #UTO財經