UTO財經|聶Sir市評 | 聶振邦：環球股市震盪預期短暫 大型科技股適合開始收集

UTO財經|聶Sir市評 | 聶振邦：環球股市震盪預期短暫 大型科技股適合開始收集

週末 (2月28日) 伊朗忽然遭突襲，最高領袖身亡，環球股市震盪，恆指於3月開局首三個交易日 (3月2至4日) 見三連跌，累跌近1,400點 (26,630 → 25,249點)，跌幅近5.20%；若計至昨日 (3月4日) 低見24,958點，跌幅擴大至近6.30%，但依然遠少於15.00%的出現技術性熊市狀況，故此後市暫時毋須看得太淡。同期日本和南韓股市才見跌幅較大，分別累跌7.82%和18.43%，兩者今日開市約一小時，便見相對反彈超過4.00%和11.00%，即之前累跌同見收復逾半；配合隔晚美股已見回升，三項主要指數皆升，其中納指表示最好，升近1.30%，所以港股反彈也迎來憧憬。

金價跌道出避險情緒不高

誠然伊朗不屬環球主要經濟體之一，從金價見跌便知環球避險情緒不高，配合周一發佈市評文章時已表示，上周五美國公佈1月PPI，預期值為2.6%，實際值卻為2.9%，高於市場預期，解讀為凸顯通脹壓力依然頑固。此外，核心PPI的環比和同比增幅均大幅超出市場預期，創下近一年來的最快增速，進一步鞏固聯儲局3月不減息預期；目前疊加伊朗戰事，維持利率不變機率高逾98%，帶動美匯指數於周二逼近100，回到去年11月下旬以來高水平；故此當日金價跌近4.40%，一度低於4,997美元，失守5,000元關口。

霍爾木茲海峽戰略地位高

目前市場主要關注油價走向，霍爾木茲海峽的北岸在伊朗，成為其今次戰事的最大籌碼。海峽水深足以容納全球最大原油油輪，為中東主要石油與天然氣生產國及其客戶所使用，因此該海峽是全球最重要的航運路線之一，也是最關鍵的石油運輸咽喉。這意味著戰事持續時間越長，國際油價漲勢將越持久，並有分析指若伊朗完全斷油，油價將上漲約20%，畢竟伊朗的石油儲量全球第三，產量全球第六，影響深遠；另有分析指若霍爾木茲海峽關閉，布油可能漲至每桶100美元以上。皆因歐洲在石油和天然氣均高度依賴進口，受當前局勢衝擊最為嚴重。

有意投資油不宜跟價太貼

紐油和布油昨收76.11和82.54美元，重上2024年8月以來高水平，目前油價升勢未止，反映市場認為戰事至少短期仍會持續，甚至維持在整個3月份，所以暫看油價本月波動性大，倘若風險承受能力較弱，不宜跟價太貼，紐油和布油分別於70至72美元，以及76至78美元之間進場，較具防守性。至於港股，3月3及4日恆指見下跌裂口，介乎25,470至25,727點，證明至少見連續兩日收高於25,700點，才確認脫離目前弱勢。事實上，今次戰事實力見懸殊，所以霍爾木茲海峽出現長期關閉局面機會微，故不排除恆指走勢與去年4月上旬的相若。

當時環球雖受美國宣佈的「對等關稅」政策消息衝擊，不過短期內消息已被消化，恆指繼2025年4月7日大瀉逾3,000點後，持續高走，約一個月後自5月7日起跌幅被全收復。現時投資者若於恆指介乎25,400至25,700點之間進場應風險不大，畢竟屬於2025年12月19日以來低水平，距今超過兩個半月。自2月初開始見跌浪的大型科技股，若有意部署中長線投資，認為已可開始收集。騰訊控股 (0700) 於490至510元之間進場為佳，快手－W (1024) 於56至59元之間進場為佳；而阿里巴巴－W (9988) 和百度集團－SW (9888) 則宜再等待入市時機。

聶振邦(聶Sir)

高歌證劵首席金融分析師

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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