UTO财经|菲嚟开股 | 朱纪菲:新丰泰集团(1771.HK)强势增长 中报利润爆升近四倍 雄倨西北发挥影响力

UTO财经|菲嚟开股 | 朱纪菲:新丰泰集团(1771.HK)强势增长 中报利润爆升近四倍 雄倨西北发挥影响力

8月20日，中国西北龙头豪华车经销商—新丰泰集团亮出上半年中期业绩，收入及净利大幅提升，分别增长37.9%及374.4%，利润率保持稳健，派付每股普通股0.05港元股息，派息率约10.8%。集团过往没有派中期股息的记录，是次业绩亮丽之余更惊喜派息，似乎有意吸引资本市场注意，乐于和股东分享成果。

回看今年股价表现，新丰泰由年初约1.5港元升至约3港元，升幅一倍，相信市场早已消化公司早前的盈喜消息，并早已入市。投资者喜见公司派息，但更关注公司的业绩表现及后续发展潜力，以目前公司市值不足20亿港币，市盈率10.6倍，仍远低于同业，未来值得持续关注。

三大看点：豪华品牌组合竞争力提高、营运水平提升、丰泰里项目创新模式厚积薄发

豪华车品牌矩阵升级 布点江苏、湖北值得留意

豪华车4S企业众多，比并的是品牌网络的地区跨度及质量。新丰泰属西北龙头，1/3店部署在陕西省，涵盖奥迪、保时捷、雷克萨斯等名品牌，贡献稳定收益。不过西北地区的经济发展较慢，或许这局限了新丰泰的发展，因此2012年新丰泰走出陕西开拓经济大省江苏省，目前有6分店，如果能再增加，将成一大动力。

业绩公告中，新丰泰再次强调优化品牌结构的重要性，上半年新增3个运营授权，位于甘肃临夏、北京、陕西省省会西安，旗下第4家宝马店已于8月份在武汉开业。这些网点都是大城市，有望持续贡献收入，尤其是武汉作为湖北省省会，长江中游地区第一大城市，人口过千万，消费力庞大。

目前，新丰泰的在手品牌不逊对手，该有的BBA(宝马、宾驰、奥迪)都有，2021上半年新丰泰旗下奥迪及宝马的销量分别增长41%及57%，可见优质品牌相对销量保证书。而新丰泰又掌握超豪品牌如保时捷及宾利，带来顶级购买力的用户。据悉公司售后服务收益中，主要就是BBA及保时捷贡献的。

除了豪华车品牌，新丰泰拥有部分中端品牌，包括日系合资品牌如一汽丰田、上海大众，亦有国产名牌如红旗，能扩阔客群。若售后服务、二手车服务业表现出色，中端品牌客户将来置换汽车时就会想起新丰泰。

智能化管理提升营运效率 二手车销售成亮点

新丰泰有营运24年历史，向来低调。资本市场对新丰泰营运较陌生，但业绩公告中，集团指平均库存周转天数由2020年的38.4天降至2021年上半年的31.1天，反映库存结构、运营效率均得到明显提升，十分惊喜。

集团又提到设立会员中心小程序，引入智能访问、在线讲车等新功能，在保有客户中挖掘二手车销售及置换的商机，2021年上半年二手车销售达2.1亿，这慢慢俨然成为新的收入增长点。

国内首创汽车街区丰泰里预计2022年投运

新丰泰的另一卖点，是西安和兰州「丰泰里」汽车街区项目，前阵新丰泰集团主席受访，指这个项目正是受到新能源汽车开进购物中心的大趋势激发而萌生。购物中心内卖车，或是在线卖车都是业内探索中的销售模式，大力冲击着行业。作为4S企业，新丰泰似乎看得很远，几年前创出丰泰里汽车街区项目，融合汽车消费及时尚消费。

所谓新时代就需要新点子，这个项目还是让人期待，但几年以来只闻楼梯声。中报公告中指，新丰泰正加快项目进程，预计两个项目都将于2022年投入运营，若成事，相信此将进一步巩固新丰泰与品牌间的关系，增加竞争力并扩展收入来源

后劲如何？是收成期还是上升期？

中国车市的动力主要来自豪华车，由2018年起豪华车销售连续3年保持年度11%的平均增速，加上国策推动内循环经济、居民可支配收入增长推动等有利因素影响，多区域的豪华车销情持续看涨。数据显示，2020年中国豪华车销量份额占14%，远低于美、德的20%，反映豪华车销情仍有上升空间。 而2021年上半年豪华车销情恢复疫情前水平，同比增长41.5%，增速更是近年最快，反映抗周期性能力强。

新丰泰在内多间汽车股业绩一面倒叫好，股价亦屡有攀升。但资本市场对豪华车4S企业前景仍有担忧，包括新能源车的崛起、传统及国产车企推出高阶品牌等改变市场格局，加上消费者对售后服务等体验、新世代购车的喜好及要求持续改变等，均有可能影响未来4S企业的部署及盈收。

新丰泰在公告中指，中国进入汽车增购和换购的阶段，而豪华车品牌推出的车款愈多，加上民众购买力增强，变相购豪华车的门坎在持续降低，预计豪华车仍为车市长期发展的强劲动力。

另一面，集团2021年上半年新能源汽车销量明显提升，同比上涨66.13%（以传统品牌的新能源车型为主），指出新能源车销售是下一步的战略发展重点方向，全力配合豪华车品牌客户开拓这一块机遇。

在各项利好因素汇聚下，相信新丰泰的增长不限于此，下半年有望延续升势。

編輯：朱紀菲YEnnas
朱紀菲 YEnnas (獲傳媒稱為【財經女神】) 活躍於財經版和娛樂版。參加“國藝娛樂”贊助“一帶一捉路女股神”，獲獎晋身財經界，於Capital資本平台，UTO財經，StarsHK，秒投，富途牛牛，雪球財經等多個平台撰寫財經專欄，網上“菲一般講股 ”  ，“一周股市龍門陣”，“金錢世界”，“  菲嚟開股”等節目主持。

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圖片來源:網絡

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