UTO財經|菲嚟開股 | 朱紀菲：海外資本佈局天然石墨百億賽道 港股中國石墨(2237.HK)業績有望騰飛

UTO財經|菲嚟開股 | 朱紀菲：海外資本佈局天然石墨百億賽道 港股中國石墨(2237.HK)業績有望騰飛

全球新能源汽車市場增長動力強大，鋰電池作為新能源汽車的主流電池也持續受惠，帶動鋰電上游材料前景亦看俏。 市場預期，至2025年，新能源汽車市場滲透率將達到50%，鋰電池銷量將超過1200GWh。 據ICC鑫欏資訊的預測，2023年全球鋰電負極材料需求量預計將達180萬噸，而到2025年，這個數字有望達到300萬噸。

綜觀港股市場，2022年上市的中國石墨(2237.HK)正是生產鋰電負極材料的企業，並為市場罕有天然石墨目標，享有獨特生產優勢。 上週二公司預告盈喜表現，預計2022年全年稅後純利較2021年同期增長不少於約42%，若扣除非經常性上市開支及政府補助，調整後純利同比增長不少於約52%，達至約8000萬元（人民幣，下同），反映集團實際業務正處於快速發展階段。

資本佈局天然石墨百億賽道 中國石墨擁天時地利

分析市場情況，中國石墨業務所在的負極材料賽道吸引不少資本駐足，包括海外企業巨頭及同業，均加大投資在天然石墨這個尚未完全釋放潛力的寶藏上。 因應新能源車的高速發展，國內外多個行業佼佼者先後佈局天然石墨。 其中，特斯拉於去年1月與澳洲Syrah Resources 公司簽署協議，計劃於2025年開始每年採購8000噸石墨，Syrah Resources 於莫桑比克擁有天然石墨礦資源。 同年8月，原先主業為家用水泵生產的君禾股份（滬：603617）發表公告，以現金4.5億元認購黑龍江哈工石墨科技有限公司（下稱哈工石墨）新增註冊資本，增資完成後，公司將持有哈工石墨20%的股權。 哈工石墨亦擁有兩個天然石墨礦資源。 2022年9月21日，貝特瑞與黑龍江省交通投資集團有限公司簽署合作意向協議，正是年產40萬噸鱗片石墨及20萬噸天然石墨負極一體化項目，第一期投資達18.16億元。

國內外積極佈局投資天然石墨，皆因其寶藏潛力。 國盛證券預計，假設天然石墨未來5年滲透率分別為15%、20%、30%，2025年天然石墨負極需求量分別為20.9萬、27.9萬、41.8萬噸，對應市場規模分別為62.7億、83.6億、125.4億元。

中國石墨降本增效優勢明顯 三年溢利年均增47% 產能續釋放

港股中罕有從事天然石墨開採、研發及生產的中國石墨，是垂直整合一體化石墨新材料研發生產企業，其主要產品鱗片石墨精礦及球形石墨正是用來製造下游電子裝置及新能源汽車鋰電池之負極材料。 集團的競爭優勢明顯，主要由於其掌握優質礦場，令集團得以穩定供應、較低成本、原材料控制、專利加工技術等優勢提升競爭能力。

早於2019年，集團於黑龍江省蘿北縣取得優質（碳含量高）礦場之採礦權，形成對上游資源控制、中游深度加工及銷售的垂直整合模式。 據獨立技術報告顯示，該礦場在石墨資源方面約有1400萬噸控制資源量及約100萬噸推定資源量，於2021年底，估計礦場年限約為20年，形成集團穩定的石墨資源來源。

集團的競爭優勢可在過往業績上得到印證，由2019至2021年，中國石墨收入分別錄1.24億、1.69億和1.98億元，年復合增長率（CAGR）達26.6%。 集團近三年溢利分別為2455萬、3786萬和5333萬元，年復合增長率達47.4%。

受益於市場持續高景氣，中國石墨對未來前景保持樂觀。 中國的球型石墨銷量預計將從2022年的15萬噸增至2026年的23.7萬噸，複合增長率12.1%，銷售規模將從26億增至41億元。 同時預計2026年鱗片石墨精礦銷量82.7萬噸，4年復合增長率8.2%。

股價分析

股價方面，中國石墨股價自上市以來一直拋離0.325港元招股價，該股亦是在去年跌浪中，表現較優秀的一隻港股，2022年全年升逾1.8倍，期內恆指跌逾15%，反映集團基本面及發展潛力得到投資者肯定。 以去年8月高位1.57港元計，較招股價最多升逾3.8倍，按上週五收市價1.19港元計，累積升逾2.6倍。

根據招股書披露，集團今年預計可以達到年產50萬噸石墨礦石，於2024年將建成一座新的選礦廠，以增加產能。 隨著產能釋放，預計中國石墨的銷售收益將會按年增長。

隨著大市氣氛回暖，在基本面及行業前景均佔優的中國石墨有條件獲得更高估值。 走勢上，該股近日以大陽燭顯著突破1港元關，其後於1.2港元關整固，此為去年12月以來的關鍵阻力，突破可上望去年8月高位1.57港元，則中長線有望上試3.00港元關。

編輯：朱紀菲YEnnas
朱紀菲 YEnnas (獲傳媒稱為【財經女神】) 活躍於財經版和娛樂版。參加“國藝娛樂”贊助“一帶一捉路女股神”，獲獎晋身財經界，於CapitalHK資本平台，UTO財經，StarsHK，秒投，富途牛牛，雪球財經等多個平台撰寫財經專欄，網上“菲一般講股 ”  ，“一周股市龍門陣”，“金錢世界”，“  菲嚟開股”等節目主持。

利益申報 :
於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。

免責聲明：上述觀點只代表作者本人或作者公司意見，與本網站的立場無關，作者確認聯系證券人士並沒持有以上股票，其意見並不代表任何第三方機構立場及非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

「TG」炒股同學會 | 菲一般講股
https://t.me/UTOFINANCE
個股全方位，專家教路。
入貨價，止蝕位，追擊升幅大拆解。

圖片來源:網絡

#UTO財經 #菲嚟開股 #朱紀菲 #財經女神 #財經主播 #中國石墨2237