UTO財經|菲一般講股|聶Sir市評：美匯回到近廿年高水平，恆指後市何去何從？　 (2022/05/12)

自4月12日以來，留意到恆指出現多日連升連跌的現象，4月12至14日見三連升，緊接是五連跌，繼而是五連升，之後又四連跌，昨日則見回升，不排若會迎上未來兩至三日的升市。

期內歷時一個月 (4月12日至5月11日)，按收市位計算，波幅介乎19,633至21,518點，相距不足1,900點，參考今年1至3月的每月收市價波幅，分別為2,058、2,211和4,346點，反映最近一個月的日子恆指波幅略為收窄，相信與期內較多節慶假期有有關，先有復活節、之後是勞動節和佛誕，令大市成交金額減少。

大市成交額未能配合上揚
今年1至3月的每月成交額約26,960億、22,142億和40,186億，而最近一個月約20,910億元，數字反映投資者於期內交易並不積極。即或恰如上述預期見恆指連升，升幅也不宜有太大憧憬。

單看昨日表現，恆指見低開121點，不足十分鐘跌幅擴大至近160點，報19,474點，已是全日低位。繼而恆指高走，開市僅廿分鐘已由跌轉升，並於下午開市約半小時高見20,083點，倒升近450點；但最終僅升190點收市，報19,824點，較下午低位19,763點相距只有61點，意味著是近乎下午低位收市，證明上揚乏力。

保持人民幣匯率穩定國策
昨日恆指與A股上證指數走勢相若，認為是美元兌人民幣匯價見跌所致，相信與發改委及人民銀行等部門發佈做好2022年降成本重點工作的通知之消息有關，內容表示內地要擴大新增貸款規模，保持貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配，保持宏觀槓桿率基本穩定。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

筆者認為上述消息難令中港股市由現時的弱勢轉為強勢，畢竟人民幣匯價是相對的數字，面對美國加息仍要持續；但內地卻未見有今年加息的取向，投資者要有美元今年餘下時間仍要升值的心理準備。

預期見美元兌人民幣破七
現時美匯指數為103.5之上，為2002年12月以來的高水平，距今已近二十年，如此水平雖是罕見；但遇上美國正面對超過四十年通脹率高水平，短期看美元會回落未見客觀因素支持。

反觀美元兌人民幣 (在岸價) 現於6.7200之上，回到2020年10月水平，留意三個月前 (2020年7月) 高位為7.0743，當時美匯還不到98水平，故此若見美匯本季繼續保持在103.5之上，美元兌人民幣於事隔近兩年後再度「破七」機會大。值得留意於2019年1月至2022年2月期間，長逾三年美國未嘗加息。

2019年8月至2020年7月有一年的日子不時見「破七」，均在美國無加息情況下出現，當時正值中美關係緊張時期，已令人民幣有貶值壓力，更何況現時加上美國要持續加息？

雖然如此，考慮到自去年2月恆指高見31,183點，至今為19,824點，累跌已逾三成六，故此就算「破七」現象出現，除非配合恆指連續兩天或以上收低於19,350點 (今年3月16日大陽燭的大概中位數)，否則毋須對後市看淡。

現參考5月5及6日的下跌裂口介乎20,320至20,776點，而3月16和17日的上跌裂口介乎20,120至20,786點，下跌裂口處於上跌裂口之中，反映仍已上跌裂口的參考價值為大，要見連續兩天或以上收高於20,120點，才有望續見上揚動力；不然要有在19,600至20,100點之間橫行的心理準備。

聶振邦 (聶Sir) / 華盛證券証券分析師
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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